Implicaciones para las perspectivas de política del RBNZ
Los datos del PPI de insumos del cuarto trimestre de 2025, con una caída del -0,5% en lugar del aumento esperado del 0,5%, son una señal importante de **desinflación** (subidas de precios más lentas) e incluso de **presiones a la baja en los precios**. Esto sugiere que los costes y las presiones de precios en la economía de Nueva Zelanda se están enfriando mucho más rápido de lo previsto. Este dato inesperado nos obliga a replantear el calendario de posibles recortes de tipos por parte del **Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ)**, es decir, el banco central del país. Este informe llega justo antes de la próxima reunión de política del RBNZ del 26 de febrero de 2026, y después de los recientes datos del **IPC (CPI)** de enero de 2026, que mostraron que la **inflación anual** se desaceleró al 3,8%. La combinación de menores presiones de precios para consumidores (IPC) y para empresas (PPI) refuerza la idea de que el banco central podría adoptar un tono más **dovish** (más inclinado a bajar tipos y a favorecer el crecimiento). Ahora creemos que el mercado está valorando por debajo la probabilidad de que el RBNZ señale un giro hacia un **relajamiento monetario** (política de dinero más “barato”, normalmente con recortes de tipos) más adelante este año. Para el dólar neozelandés, esto es claramente **bajista** (negativo para el precio). Las expectativas de tipos de interés más bajos suelen debilitar una moneda, y anticipamos que el par **NZD/USD** (dólar neozelandés frente al dólar estadounidense) tendrá presión a la baja. Podríamos considerar comprar **opciones put** (derechos a vender a un precio fijado) sobre el NZD para cubrirnos o para apostar por una caída hacia niveles de **soporte** (zona donde el precio suele frenarse) vistos a finales de 2025. En los mercados de tipos de interés, estos datos sugieren posicionarse para **rendimientos** más bajos (la rentabilidad de bonos y productos similares), especialmente en el tramo corto de la **curva** (relación entre tipos/rendimientos y distintos plazos). Los **derivados** (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo) como los **futuros** sobre la tasa del pagaré bancario a 90 días podrían ver más interés comprador. También conviene mirar oportunidades en **swaps de tipos de interés** (contratos para intercambiar pagos de tipo variable y fijo) para pagar tipo **variable** (cambia con el mercado) y recibir tipo **fijo** (se mantiene constante), apostando a que el RBNZ recorte antes la **Tasa Oficial de Efectivo (OCR)** (tasa de referencia principal del banco central) de lo que hoy descuenta el mercado. El gran desvío frente a las expectativas probablemente aumente la **volatilidad implícita** (volatilidad que el mercado “da por esperada” según los precios de las opciones) en activos ligados al NZD. Esto hace más atractivas estrategias con opciones, como los **straddles** (comprar una opción call y una put con el mismo precio y vencimiento, buscando ganar si el precio se mueve mucho), para operadores que esperan un movimiento importante tras la reunión del RBNZ pero no tienen claro el sentido exacto.Configuración de volatilidad y estrategia con opciones
Vimos una dinámica similar en 2023, cuando datos sorpresa de inflación llevaron a un fuerte reajuste de la política del RBNZ, provocando un salto en la volatilidad de la moneda.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
