El índice de precios de importación de Alemania aumentó un 0.5% en noviembre en comparación con el mes anterior, superando el crecimiento esperado del 0.1%. Este aumento sugiere cambios en el costo de los bienes importados que afectan la economía.
La Oficina de Análisis Económico de los Estados Unidos publicará el martes a las 13:30 GMT la estimación preliminar del PIB del tercer trimestre. Los analistas prevén una tasa de crecimiento anualizada del 3.2% en comparación con la expansión del 3.8% del trimestre anterior.
El artículo también discute los mercados de EUR/USD, GBP/USD y oro, esbozando posibles cambios futuros en el mercado. Estas predicciones consideran los efectos potenciales de los próximos datos económicos en los movimientos del mercado.
Estamos viendo un aumento en los precios de las importaciones en Alemania, de más de lo esperado, lo que indica presiones inflacionarias persistentes en la economía más grande de la Eurozona. Esta situación no se ha observado con tal persistencia desde el aumento de inflación posterior a la pandemia de 2022-2023, lo que sugiere que el Banco Central Europeo podría retrasar los recortes de tasas planeados. Esta fortaleza inesperada podría establecer un soporte para el euro a corto plazo.
Al otro lado del Atlántico, la economía estadounidense muestra un sólido crecimiento en el tercer trimestre, pero debemos observar datos más actuales para tener una imagen más clara. La última previsión del Atlanta Fed GDPNow para el cuarto trimestre de 2025 ha sido revisada a la baja a 1.9%, indicando una desaceleración más significativa a medida que nos acercamos a 2026. Esta divergencia entre un buen desempeño pasado y una perspectiva más débil genera incertidumbre para el dólar estadounidense.
Dadas estas señales opuestas, creemos que la volatilidad en el par EUR/USD probablemente aumentará. Debemos considerar estrategias como los long straddles, que podrían beneficiarse de un gran movimiento de precios en cualquier dirección a medida que el mercado decida qué narrativa seguir. Una encuesta reciente de Reuters muestra que los mercados de derivados estiman un 25% más de probabilidad de un movimiento de 100 pips en el EUR/USD en enero de 2026 en comparación con este mes.
Los datos de inflación más altos en Alemania también hacen que las opciones sobre futuros de Bund alemán sean más interesantes. Si la inflación obliga al BCE a mantener una postura restringida, los rendimientos de los bonos probablemente aumentarían, causando que los precios de los futuros caigan. Podemos considerar la compra de opciones de venta sobre futuros de Bund como una forma de capitalizar este posible cambio de política desde Frankfurt a principios del próximo año.
Para los mercados estadounidenses, la desaceleración esperada en el crecimiento introduce riesgos para las acciones, especialmente después del fuerte aumento del S&P 500 durante el otoño de 2025. La volatilidad implícita actual en las opciones del S&P 500, medida por el VIX, se encuentra cerca de un mínimo de 13.5, lo que consideramos históricamente barato. Comprar opciones de compra VIX o puts sobre índices importantes podría ser una cobertura rentable contra una posible caída del mercado en el primer trimestre de 2026.
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