Señales de alto el fuego y reacción del mercado
El vicepresidente de Estados Unidos, JD Vance, dijo que había conversaciones por distintos canales, incluido Pakistán. También dijo que el alto el fuego actual se mantuvo por séptimo día consecutivo. Las condiciones de mercado se mantuvieron en modo “apetito por riesgo” (cuando los inversionistas prefieren activos más riesgosos y suelen vender activos considerados refugio). Los futuros del S&P 500 (contratos para comprar o vender el índice en una fecha futura) conservaron las ganancias del martes cerca de 6,970. El Índice del Dólar Estadounidense (medida del valor del dólar frente a una canasta de monedas) subía 0.1% cerca de 98.20, después de haber tocado un mínimo de seis semanas de 97.97 el martes. La atención está en una segunda ronda de conversaciones entre Estados Unidos e Irán, sin fecha confirmada. Reuters informó que podría ocurrir antes de que expire el alto el fuego de dos semanas, el 21 de abril. En Estados Unidos, los operadores ya no esperan que la Reserva Federal (banco central de Estados Unidos) suba las tasas de interés este año.Contexto de 2025 y escenario hacia 2026
Mirando a esta etapa de 2025, se observó cómo la expectativa de un alto el fuego entre Estados Unidos e Irán debilitó al dólar estadounidense y empujó al USD/CAD hacia el nivel de 1.3730. Ese periodo estuvo marcado por un fuerte “apetito por riesgo”, lo que normalmente debilita al dólar como moneda refugio y favorece monedas ligadas a materias primas como el “loonie” (apodo del dólar canadiense). Esto recuerda cómo una reducción de tensiones geopolíticas puede cambiar rápido el comportamiento del mercado cambiario (mercado donde se compran y venden monedas). Hoy, 15 de abril de 2026, la situación se siente distinta, con USD/CAD operando más alto alrededor de 1.3850, pese a que el petróleo WTI (precio de referencia del crudo de Estados Unidos) se mantiene firme por encima de 95 dólares por barril. Aunque el conflicto principal de 2025 ya quedó atrás, reportes recientes del Organismo Internacional de Energía Atómica (OIEA, organismo que supervisa actividades nucleares) muestran que el enriquecimiento de uranio en Irán aumentó, lo que hace que regrese poco a poco la preocupación del mercado. El índice de volatilidad CBOE (VIX, indicador de nerviosismo del mercado) subió a 19.5, por encima de niveles más tranquilos como 14, vistos hace un año. En este contexto, la volatilidad implícita en opciones de USD/CAD (volatilidad “esperada” por el mercado que se refleja en el precio de las opciones) parece relativamente barata, especialmente en contratos que vencen en los próximos 60 días. Consideramos que los operadores podrían evaluar comprar volatilidad con estrategias como “straddles” (comprar una opción de compra y una de venta con el mismo precio de ejercicio y vencimiento) para buscar beneficio si el precio se mueve con fuerza en cualquier dirección, ya sea por un avance diplomático o una escalada inesperada. Además, está surgiendo una diferencia relevante entre el Banco de Canadá (BoC, banco central canadiense) y la Reserva Federal. Con la inflación canadiense de la semana pasada por encima de lo esperado en 3.1% (inflación: aumento general de precios), el BoC está mostrando una postura más estricta que la Fed, que está preocupada por una desaceleración del crecimiento en Estados Unidos. Esta diferencia de política monetaria (decisiones sobre tasas de interés y dinero en circulación), que no fue clave en 2025, sugiere un factor de apoyo para el dólar canadiense. Por ello, una jugada táctica sería comprar opciones de venta (put) de USD/CAD “fuera del dinero” (cuando el precio de ejercicio está lejos del precio actual, por lo que la opción aún no tiene ganancia inmediata) con vencimiento en junio de 2026. Se recuerda cómo el par cayó casi 50 pips (unidad pequeña de movimiento en un tipo de cambio) en una sola sesión por noticias del alto el fuego en 2025. Una sorpresa positiva similar podría provocar una caída más fuerte ahora, dado que la política monetaria de fondo favorece a un loonie más fuerte.
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