Los Precios del Petróleo Se Disparan Por Interrupciones de Suministro
El WTI (petróleo de referencia de EE. UU.) llegó a 119 dólares tarde el domingo antes de bajar a unos 101.56, mientras el Brent (referencia internacional) estaba cerca de 101.81. Arabia Saudita, Kuwait, Baréin y Emiratos Árabes Unidos anunciaron recortes de producción mientras el bloqueo del Estrecho de Ormuz (ruta clave para el transporte marítimo de petróleo) detuvo exportaciones por mar y saturó el almacenamiento. La producción de Irak en tres grandes campos petroleros cayó 70%, de 4.3 millones de bpd (barriles por día) a 1.3 millones. Los futuros del Dow cayeron más de 1,000 puntos, y los futuros del S&P 500 y del Nasdaq 100 bajaron más de 2%; ministros del G7 (grupo de siete economías avanzadas) se reúnen por una posible liberación de reservas de la AIE (Agencia Internacional de Energía, que coordina reservas estratégicas de energía). Las acciones de viajes bajaron: United -6%, Delta -4.6%, Southwest -4.2%; Carnival -7%, Royal Caribbean -6%, Norwegian -6%. Norwegian ha caído durante siete sesiones; Carnival y Norwegian bajan más de 20% en marzo; Royal Caribbean baja más de 14%; el Dow Transports (índice de empresas de transporte, usado como señal del estado de la economía) apuntaba a -9% en tres sesiones. Las acciones de defensa subieron cerca de 1% y energía fue el único sector del S&P 500 al alza; Dow Inc subió más de 4% y Chevron fue una de las cuatro acciones del DJIA que subieron. El petróleo acumula más de 50% de alza en marzo, la mayor subida mensual desde abril de 2020.Estrategia de Mercado y Enfoque de Cobertura
Las expectativas del mercado sobre la Fed (Reserva Federal, el banco central de EE. UU.) muestran 97% de probabilidad de que no haya cambios el 17-18 de marzo en 3.50%–3.75%, con 3% de probabilidad de un recorte, frente a cerca de 23% a mediados de febrero. Un alza de 20 dólares en el petróleo podría sumar 0.4 puntos a la inflación (subida general de precios) y recortar el PIB (Producto Interno Bruto, medida del tamaño de la economía) en 0.1%; los rendimientos subieron (tasas que pagan los bonos) y el NFP de febrero (reporte de empleo no agrícola de EE. UU.) bajó 92K (92,000). Datos por publicarse: se espera que el IPC (Índice de Precios al Consumidor, medida de inflación) de febrero sea 0.3% MoM (mes a mes) (desde 0.2%) y 2.4% YoY (año contra año); el IPC subyacente (core, sin alimentos y energía, para ver la tendencia) 0.2% MoM (desde 0.3%) y 2.5% YoY. El viernes se publica el PCE subyacente (gasto de consumo personal, indicador de inflación que prefiere la Fed) en 0.4% MoM y 3.0% YoY, el PIB del 4T (cuarto trimestre) en 1.4%, y el sentimiento de Michigan (encuesta de consumidores) en 55.0 (desde 56.6). La caída fuerte del mercado y el salto del petróleo sugieren presión a la baja y alta volatilidad (cambios rápidos de precio). Comprar opciones put (contratos que ganan valor si el precio baja) en índices amplios como SPY y QQQ (fondos cotizados, ETF, que replican índices) puede servir como cobertura (hedging, protección) o para apostar a más caídas. Como la volatilidad implícita (volatilidad esperada por el mercado y reflejada en el precio de opciones) probablemente esté alta, ya que el VIX (índice de volatilidad del S&P 500) subió a 28 desde 15 a inicios de año, se pueden usar spreads de puts con débito (estrategia que compra una put y vende otra put para bajar el costo) para reducir el costo inicial de estas posiciones bajistas. Conviene mirar sectores muy afectados por el combustible caro, como aerolíneas y cruceros, que lideran las caídas. Acciones como United Airlines (UAL) y Carnival (CCL) muestran debilidad marcada, por lo que podrían considerarse para comprar puts o armar spreads de calls bajistas (bear call spreads: vender una call y comprar otra a un precio más alto para apostar a que no suba, limitando el riesgo). La caída del Dow Jones Transportation Average es una señal clásica de alerta, porque la debilidad del transporte a menudo anticipa problemas económicos más amplios. En el lado alcista, energía y defensa son beneficiarios claros del entorno geopolítico. Se pueden usar opciones call (contratos que ganan valor si el precio sube) en acciones como Lockheed Martin (LMT) o en el Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) (ETF del sector energía) para buscar subidas. También podría considerarse vender puts con respaldo en efectivo (cash-secured puts: vender puts reservando el dinero para comprar si asignan) para cobrar una prima (ingreso por vender la opción) alta en este momento. La Reserva Federal está en una posición compleja, porque la probabilidad de un recorte el 18 de marzo desapareció por el impacto inflacionario del petróleo. El reporte semanal del IPC es un evento clave que podría reforzar la idea de “tasas altas por más tiempo”, lo que presionaría más a las acciones. Se pueden usar opciones sobre ETF de bonos del Tesoro como TLT (ETF de bonos del Tesoro de largo plazo) para operar el posible aumento de rendimientos que acompañaría un dato de inflación más alto de lo esperado. Vimos algo parecido a inicios de 2022, cuando un choque energético por tensiones geopolíticas contribuyó a un mercado bajista (bear market: caída prolongada, generalmente de 20% o más) durante un año. Al mirar 2025, se sabe que la inflación ya era difícil de controlar, con el IPC subyacente cerrando el año muy por encima de 2.5%. Este nuevo repunte del petróleo, con el WTI subiendo más de 50% solo este mes, intensifica un problema inflacionario existente y eleva el riesgo de estanflación (inflación alta con crecimiento débil).
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