El conflicto en Medio Oriente impulsa la demanda de dólares
Las fuerzas de EE. UU. atacaron todos los sitios militares en la isla de Kharg durante el fin de semana, un centro clave de exportación de petróleo iraní. El presidente Donald Trump dijo que no se atacó infraestructura petrolera, mientras Irán amenazó con represalias contra instalaciones petroleras vinculadas a EE. UU. en la región. El presidente de Francia, Emmanuel Macron, dijo que la libertad de navegación por el estrecho de Ormuz debe restablecerse lo antes posible. También pidió al presidente de Irán que detenga los ataques contra países de la región, incluidos Líbano e Irak. La atención del mercado ahora se dirige a los bancos centrales más adelante esta semana. Se espera que la Reserva Federal mantenga las tasas entre 3.5% y 3.75% el miércoles, y que el Banco Central Europeo mantenga las tasas sin cambios el jueves.Estrategias con opciones ante mayor volatilidad
Para los traders de hoy, esto resalta el valor de usar opciones para operar la incertidumbre. Las opciones son contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio definido antes de una fecha. Vimos durante el conflicto de Ucrania en 2022 que el índice de volatilidad de CBOE (VIX) subió de menos de 20 a más de 35 en pocos días. El VIX es un indicador del “miedo” del mercado: mide la volatilidad (qué tanto se mueve el precio) esperada en el S&P 500. Comprar opciones call (derecho a comprar) sobre el VIX, o opciones put (derecho a vender) sobre pares como EUR/USD, puede ayudar a protegerse (cobertura) ante subidas bruscas del riesgo. El papel del dólar como refugio fue claro en 2025 y sigue vigente. Un “refugio” es un activo al que los inversionistas se mueven cuando hay riesgo, porque lo consideran más seguro. Cuando suben las tensiones, el capital suele salir de regiones como Europa y entrar a activos denominados en dólares (activos cuyo precio y pagos están en USD), lo que fortalece al dólar. Por eso, algunos traders podrían considerar comprar puts en el EUR/USD, sobre todo si la volatilidad implícita parece baja antes de una crisis. La volatilidad implícita es la volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones. La amenaza al estrecho de Ormuz es una señal directa para vigilar de cerca los mercados de energía. Basta con recordar el salto de 3% a 4% en un solo día del Brent en abril de 2024 cuando Irán hizo amenazas similares sobre la navegación en el estrecho. El Brent es un precio de referencia internacional del petróleo. Comprar opciones call sobre futuros de petróleo es una forma directa de posicionarse ante interrupciones de oferta. Los futuros son contratos para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio acordado. Las decisiones de la Fed y el BCE agregan otra capa de riesgo por eventos. Este mes de marzo de 2026, la diferencia de tasas entre la Fed y el BCE es más amplia que entonces, lo que favorece al dólar. Esa diferencia de tasas es el “diferencial de tasas”: cuánto más alta es una tasa frente a la otra. Esto hace que cualquier “huida hacia la seguridad” (movimiento de dinero hacia activos más seguros) tenga más impacto en el par.
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