La pareja EUR/JPY se mantiene cerca de 183.00 mientras aumentan las preocupaciones sobre la perspectiva fiscal de Japón. La Primera Ministra de Japón, Sanae Takaichi, promueve una política fiscal proactiva, en contraste con un endurecimiento excesivo para mejorar el crecimiento económico. Después de una ganancia del 0.51% en la sesión anterior, el EUR/JPY se negocia alrededor de 182.90 durante el comercio asiático. El Yen japonés enfrenta presión debido a preocupaciones sobre la trayectoria fiscal de Japón. Takaichi subrayó la importancia de una política fiscal sostenible y el crecimiento económico a través de una mejora en las ganancias corporativas y un aumento salarial. El Yen podría fortalecerse si el Banco de Japón eleva su tasa de interés en 25 puntos básicos a 0.75% en medio de alta inflación. Los participantes del mercado están atentos a los comentarios del Gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, para obtener pistas sobre la política del próximo año, con posibles aumentos de tasa al 1% para julio. El Euro se fortalece debido a la disminución de la inflación en la Eurozona, lo que reduce la necesidad de intervención del Banco Central Europeo. Se espera que la próxima reunión de política del BCE en diciembre mantenga el statu quo, con la presidenta Christine Lagarde probablemente manteniendo las tasas sin cambios durante el próximo año. El Banco de Japón ha cambiado de políticas monetarias extremadamente flexibles a partir de 2024, ya que la inflación superó su objetivo del 2% y las perspectivas salariales mejoraron. Las políticas anteriores del BoJ llevaron a la depreciación del Yen, pero 2024 vio ajustes en las políticas para estabilizar la moneda. Con la decisión de tasas del Banco de Japón esperada mañana, el aumento de 25 puntos básicos a 0.75% ya está en gran medida incorporado en el mercado. Por lo tanto, estamos atentos a la orientación futura del Gobernador Ueda, ya que esto determinará la dirección del Yen en las próximas semanas. Cualquier indicio de una pausa o un tono dovish podría hacer que el Yen se debilite aún más, empujando al EUR/JPY hacia arriba. Para respaldar esta opinión, observamos datos recientes desde la perspectiva de finales de 2025. El IPC nacional básico de Japón para noviembre de 2025 fue del 2.7%, justificando el movimiento del BoJ pero también destacando la presión inflacionaria de la política fiscal flexible del gobierno. En contraste, la estimación preliminar de la inflación HICP de la Eurozona en noviembre de 2025 fue del 2.3%, lo que permitió al Banco Central Europeo mantener cómodamente las tasas estables y señalar el fin de cualquier relajación adicional. Dado esto, muchos comerciantes probablemente se han posicionado para un evento de “vender la noticia” en el Yen. Observamos actividad en opciones de venta a corto plazo del EUR/JPY, que obtendrían beneficios si el Gobernador Ueda emite una declaración sorpresivamente restrictiva mañana, causando una fuerte apreciación del JPY. Esta estrategia apuesta a que el BoJ querrá sonar firme para contrarrestar los planes de gasto del gobierno. Por otro lado, la tendencia subyacente de debilidad del Yen, impulsada por las preocupaciones fiscales de Japón, sigue siendo una fuerza poderosa. Los comerciantes que anticipan una decepción dovish del BoJ probablemente están manteniendo o comprando opciones de compra del EUR/JPY. Esto capitalizaría un escenario donde el mercado concluye que este aumento de tasa es un “uno y terminado” para el futuro cercano, causando que la pareja supere 183.00. Al observar el mercado de opciones más amplio, la volatilidad implícita para el EUR/JPY ha aumentado antes de la reunión, reflejando la incertidumbre. Esto sugiere que se están utilizando estrategias como straddles, que obtienen beneficios de un gran movimiento de precios en cualquier dirección, para comerciar el evento en sí. Este enfoque evita adivinar la dirección pero apuesta a que el movimiento posterior a la reunión será significativo. Durante las próximas semanas, después de la reacción inicial, el diferencial de tasas de interés seguirá siendo clave. Incluso con un aumento a 0.75%, las tasas de Japón están muy por debajo de las del BCE, que se mantienen estables en 3.75% después de una serie de recortes en 2024 y principios de 2025. Esta brecha significativa seguirá haciendo de la estrategia de vender Yen para comprar Euros un enfoque atractivo.

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