El EUR/USD cayó a cerca de 1,1615 en las primeras operaciones europeas del martes, cerca de 1,1600. Las preocupaciones por una posible interrupción del flujo de petróleo a través del Estrecho de Ormuz apoyaron al dólar estadounidense como activo refugio (un activo que suele subir cuando hay miedo en los mercados). El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán dijo que Teherán decidirá cuándo termina la guerra, no EE. UU. Advirtió que los ataques continuados de EE. UU. e Israel podrían llevar a Irán a bloquear las exportaciones regionales de petróleo.

El riesgo en el Estrecho de Ormuz impulsa la demanda de refugio

El presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo a última hora del lunes que si Irán detiene los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz, EE. UU. respondería con ataques. Los precios más altos del petróleo han aumentado las preocupaciones sobre la inflación (subida general de precios) y los tipos de interés oficiales (la tasa que fija el banco central y que influye en el coste de los préstamos). La reducción de las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed, el banco central de Estados Unidos) ha dado más apoyo al dólar. Los operadores esperan los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC, medida de la inflación) de febrero en EE. UU. para tener una nueva señal. Se prevé que el IPC general (la cifra total) sea del 2,4% interanual en febrero, mientras que el IPC subyacente (excluye energía y alimentos, que suelen ser muy variables) se prevé en 2,5%. La noticia se corrigió el 10 de marzo a las 06:40 GMT para indicar que la atención sobre el IPC será más tarde el miércoles, no el martes. Dado el clima geopolítico actual, vuelve un patrón: las tensiones en Oriente Medio fortalecen directamente al dólar. Las amenazas al petróleo que pasa por el Estrecho de Ormuz provocan una huida hacia la seguridad y el dólar sigue siendo el principal activo refugio. Es probable que esta dinámica presione pares de divisas como el EUR/USD en las próximas semanas.

Inflación del petróleo y expectativas de recortes de la Fed

Esta situación complica el camino de la Fed. El alza del petróleo alimenta la inflación, lo que reduce la probabilidad de recortes de tipos a corto plazo. Se vio algo parecido tras el inicio del conflicto en Ucrania en 2022, cuando el crudo Brent (referencia internacional del precio del petróleo) superó los 120 dólares por barril, impulsando la inflación y llevando a la Fed a subir tipos con fuerza para frenarla. El euro es especialmente vulnerable porque la zona euro es importadora neta de energía (compra más energía de la que vende), lo que la hace más sensible a los golpes del precio del petróleo que Estados Unidos. Durante el impacto inicial del conflicto de 2022, el par EUR/USD cayó con fuerza de más de 1,13 a por debajo de 1,10 en pocas semanas. La caída al nivel 1,1600 que se vio en 2025 muestra esa misma debilidad durante una crisis. Para quienes operan con derivados (productos cuyo valor depende de otro activo, como una divisa), este entorno sugiere prepararse para un dólar más fuerte y mayor volatilidad (cambios rápidos de precio). Comprar opciones put sobre el EUR/USD (un contrato que gana valor si el precio baja) es una forma directa de beneficiarse de una caída, limitando el riesgo a la prima pagada (el coste de la opción). Históricamente, en periodos de alta tensión geopolítica, los índices de volatilidad (medidas de la intensidad de los movimientos), como el EVZ de la CBOE para el euro (índice que estima la volatilidad esperada), suelen dispararse, lo que hace atractivas las estrategias a favor de la volatilidad. Cubrir posiciones largas en euros (posiciones que ganan si el euro sube) con puts también es una defensa razonable. Para quien busque una operación a favor del dólar usando menos capital, un bull call spread sobre el Índice del Dólar estadounidense (DXY, índice que mide al dólar frente a una cesta de divisas) puede ser útil. Esta estrategia usa dos opciones call (contratos que ganan valor si el precio sube) para apostar por una subida del dólar, definiendo el riesgo máximo y reduciendo el coste inicial frente a comprar una call sin más. Los próximos datos del IPC serán un punto clave, como en 2025. El trimestre pasado, un fallo de solo 0,1% en el IPC subyacente desencadenó un movimiento de 70 puntos en el DXY en una hora, lo que muestra lo sensible que está el mercado a sorpresas de inflación. Un dato de inflación por encima de lo esperado probablemente fortalecería la tendencia de dólar fuerte al retrasar aún más las expectativas de recortes de tipos de la Fed. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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