Las tensiones EE. UU.-Irán impulsan la plata
Los datos de inflación de EE. UU. no cambiaron las expectativas a corto plazo de recortes de tipos de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.). Unos tipos más bajos pueden limitar las subidas de activos sin rendimiento como la plata (activos que no pagan intereses). La inflación general de EE. UU. bajó al 2,4% interanual en enero desde el 2,7% en diciembre, mientras que el IPC subyacente (inflación sin elementos muy variables como energía y alimentos) subió al 2,5% frente al 2,6% previo. Los mercados se centran el miércoles en las actas del FOMC de la reunión de enero (el informe con el detalle de la reunión del comité de la Fed que decide los tipos). La Fed mantuvo los tipos en 3,50%–3,75%. Los mercados de EE. UU. también reabren tras un fin de semana largo, lo que puede aumentar la volatilidad (variaciones rápidas del precio). En el gráfico diario, XAG/USD (plata frente al dólar) estaba en 73,68 $, con la EMA de 20 días en 83,30 $ (media móvil exponencial: un promedio del precio que da más peso a los datos recientes) y el RSI (14) en 42,17 (índice de fuerza relativa: indicador que mide el impulso del precio; 14 es el número de periodos usados). El precio sigue por debajo de la EMA y el impulso sigue por debajo del nivel medio. Al revisar el mercado a principios de 2025, vimos que la plata superó los 74 $, impulsada sobre todo por la demanda de refugio (compras por miedo e incertidumbre) derivada de las tensiones EE. UU.-Irán. Esto dio un impulso alcista importante, aunque los indicadores técnicos sugerían debilidad. A fecha de hoy, 18 de febrero de 2026, gran parte de ese riesgo geopolítico ha disminuido y el mercado ha cambiado.Volatilidad y perspectiva de estrategia
Las expectativas moderadas de la Reserva Federal (postura “dovish”: más favorable a bajar tipos) que seguimos el año pasado se cumplieron, con dos recortes posteriores que llevaron el tipo de los fondos federales (tipo de interés de referencia en EE. UU.) a 2,75%–3,00%. Fue una respuesta a la desaceleración de la inflación; el último informe del IPC de enero mostró un aumento anual del 2,1%. Este entorno reduce un apoyo importante para activos sin rendimiento frente a hace un año. Para los operadores de derivados (productos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), esto se ha traducido en una caída clara de la volatilidad del mercado. El índice de volatilidad del ETF de plata de Cboe (VXSLV) —un indicador que estima la volatilidad esperada a partir de precios de opciones—, que superó 40 durante los episodios de tensión en 2025, ahora cotiza cerca de 28. Esto significa que las primas de opciones (el precio que se paga por comprar una opción) son mucho más baratas, lo que reduce el coste de abrir posiciones, pero también ofrece menos ganancia para quien vende primas. Dado que la plata ahora se mueve en un rango más estable alrededor de 65 $, creemos que las subidas fuertes quedan atrás por ahora. Vender “call spreads” fuera del dinero (estrategia con opciones: vender una opción de compra y comprar otra de compra a un precio más alto; “fuera del dinero” significa que el precio actual aún no alcanza el precio de ejercicio) puede ser útil para generar ingresos en las próximas semanas. Esta idea aprovecha la menor volatilidad y la visión de que a la plata le costará volver a los máximos de 2025 sin un nuevo factor decisivo importante. También debemos considerar la demanda real, que es distinta a la del año pasado. Datos recientes del Silver Institute muestran que la demanda industrial, en especial de los sectores solar y de vehículos eléctricos, consumió un récord de 654 millones de onzas en 2025. Por ello, podríamos usar parte de la prima cobrada por vender “calls” para comprar “puts” de largo plazo fuera del dinero (opciones de venta para protegerse de caídas; de largo plazo significa con vencimiento lejano) y así cubrirse ante una posible bajada si la actividad industrial se frena de forma inesperada.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
