Riesgos geopolíticos apoyan al dólar
Los mercados habían reaccionado antes a comentarios del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, sobre negociaciones con Irán y la posibilidad de nuevas conversaciones en los próximos días. Por separado, Galia Gamliel, integrante del gabinete de seguridad de Israel, dijo que el primer ministro Benjamin Netanyahu se reunirá con el presidente del Líbano, Joseph Aoun. En Japón, la ministra de Finanzas Satsuki Takayama dijo que Japón y Estados Unidos acordaron reforzar la comunicación sobre los tipos de cambio (precio de una moneda frente a otra) tras una reunión con el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent. Sus comentarios reflejaron la postura de Japón contra una debilidad excesiva del yen, pero la reacción del mercado fue limitada. Más tarde el jueves, la atención puede centrarse en la Encuesta Manufacturera de la Fed de Filadelfia de abril y en la Producción Industrial de Estados Unidos de marzo. La Fed (banco central de Estados Unidos) también seguirá en foco por los discursos del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y del integrante del directorio de la Fed, Stephen Miran.El mercado de opciones señala movimientos más grandes
Con este contexto, la volatilidad implícita (estimación del mercado sobre cuánto puede moverse el precio en el futuro) es un punto clave a seguir. Esto sugiere que algunos operadores podrían considerar comprar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio definido) para aprovechar movimientos fuertes. El índice Cboe/CME FX Yen Volatility Index (JYVIX), que mide la volatilidad esperada del yen en opciones, está elevado y ronda 12.5, muy por encima de los mínimos de 8.0 de hace unos meses. Esto indica que el mercado de opciones está anticipando una alta probabilidad de oscilaciones grandes en las próximas semanas. El riesgo de otra intervención de Tokio (cuando el gobierno o el banco central compra o vende moneda para influir en el tipo de cambio) es muy alto, lo que vuelve peligrosas las posiciones largas directas en USD/JPY (apostar a que suba). Para protegerse ante una caída repentina, comprar opciones de compra de JPY fuera del dinero (contratos para comprar yenes a un precio que hoy no conviene ejercer; equivalente a opciones de venta de USD/JPY) ofrece una cobertura con riesgo definido (pérdida máxima conocida: la prima pagada). Esta estrategia ayuda a proteger una cartera ante un giro brusco, similar a las caídas de varios yenes vistas durante intervenciones anteriores. Para quienes siguen optimistas con el dólar por la postura cautelosa de la Reserva Federal sobre recortes de tasas, una estrategia de “reversión de riesgo” (risk reversal) puede ser adecuada. Consiste en comprar una opción de compra de USD/JPY y, al mismo tiempo, vender una opción de venta de USD/JPY, creando una estructura de bajo costo para beneficiarse si el par sigue subiendo lentamente. El diferencial de rendimiento (diferencia entre tasas de interés), con tasas de Estados Unidos por encima de 5% y las de Japón cerca de cero, sigue siendo el principal motor de esta operación. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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