Strategy (MSTR) ha caído más de 60% desde su máximo de julio. Opera como una empresa de software para empresas y como tenedora corporativa de Bitcoin, por lo que su precio suele moverse con Bitcoin.
Bitcoin ha retrocedido más de 40% desde sus máximos de octubre, lo que explica gran parte de la caída de MSTR. Cualquier recuperación de MSTR depende de que Bitcoin se estabilice y suba.
En los últimos cinco días de negociación, MSTR volvió a entrar en su principal canal paralelo bajista (un rango en el gráfico formado por dos líneas paralelas que marcan una tendencia a la baja). También se ha mantenido dentro del canal, lo que sugiere que la caída reciente por debajo del canal fue rechazada (es decir, el precio volvió a entrar al rango).
Si MSTR se mantiene dentro del canal, hay dos niveles clave. La primera resistencia (un nivel donde el precio suele frenarse por ventas) es 187.49 dólares, seguida de 239.03 dólares, que marca la línea media del canal (la línea central del rango, a menudo vista como punto de equilibrio).
Estos objetivos dependen de las condiciones generales del mercado cripto. El análisis indica que Bitcoin probablemente tendría que subir a bastante más de 80,000 dólares para que MSTR pruebe 187.49 y luego 239.03.
Toda la dinámica cambió después de que se aprobaran los ETF de Bitcoin al contado (fondos cotizados en bolsa que compran Bitcoin real y permiten invertir en él desde bolsas tradicionales), lo que trajo fuertes entradas de dinero institucional (capital de grandes instituciones como fondos y gestoras) que no existían en los intentos de recuperación de 2025. MSTR aprovechó esto al aumentar agresivamente sus tenencias de Bitcoin, que ahora superan 280,000 BTC. Esto hace que su relación con Bitcoin sea aún más marcada. Esa relación se mide con un coeficiente de correlación a 90 días (una cifra entre -1 y 1 que indica qué tanto se mueven juntos); aquí es 0.88, lo que implica una relación fuerte.
Para quienes operan derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como opciones), esto implica enfocarse en la volatilidad (qué tanto se mueve el precio), que sigue muy alta: la volatilidad implícita a 30 días (la volatilidad que sugiere el precio de las opciones) ronda 95%. En lugar de comprar solo calls largos (opciones de compra que ganan si el precio sube), considera un bull call spread (estrategia que compra una call y vende otra call a un precio más alto para reducir el costo y limitar el riesgo), por ejemplo: comprar la call de abril con strike 2200 y vender la call de abril con strike 2400. Esta estrategia gana con una subida continua, pero no extrema, hacia nuevos máximos y reduce el impacto de primas altas (el costo que pagas por la opción).
Con la fuerte tendencia alcista, comprar puts de protección (opciones de venta para limitar pérdidas) es caro, pero puede ser necesario para quienes tienen posiciones grandes en acciones. En 2024, el rally posterior al halving (reducción programada a la mitad de la emisión de Bitcoin) generó caídas rápidas, pero breves, de 15-20% en el precio de Bitcoin. Una cobertura (protección) más barata podría ser usar put spreads (comprar una put y vender otra put a un strike más bajo) para proteger un rango específico de caída, en lugar de pagar por protección ilimitada.
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