Esta semana es notablemente ocupada en la temporada de ganancias de EE. UU., especialmente para el S&P 500, que recientemente experimentó una racha de pérdidas de dos semanas. Gigantes tecnológicos como Meta, Microsoft, Tesla y Apple están listos para informar sus resultados, captando una atención considerable debido a su contribución al crecimiento general de las ganancias del índice. El año pasado, las siete compañías tecnológicas más destacadas, incluyendo Nvidia y Alphabet, aportaron más del 40% al retorno total del S&P 500. Se espera que informen un crecimiento de ganancias de más del 20% para el último trimestre, en contraste con el 4.1% del resto del índice. A pesar de esto, se han rezagado con respecto al S&P 500 este año, con acciones como las de Meta y Microsoft enfrentando un escrutinio del mercado.

Aumento de Materias Primas en Medio de Tensiones Geopolíticas

Las materias primas como el oro y la plata han prosperado en medio de tensiones geopolíticas y un cambio en la postura económica de EE. UU. El iShares Silver Trust alcanzó un volumen de negociación de $40 mil millones en un solo día, posicionando a las materias primas como un foco por encima de las grandes empresas tecnológicas. Los traders anticipan reacciones significativas a los próximos informes de ganancias, especialmente para Nvidia. El índice bancario KBW también está luchando, ya que los bancos más grandes de EE. UU. enfrentan precios de acciones en declive después de los informes de ganancias. Esto sugiere que cualquier error de las siete compañías más destacadas podría obstaculizar aún más su desempeño, presentando desafíos para líderes tecnológicos como Microsoft, Meta, Tesla y Apple en recuperar su influencia anterior. El S&P 500 acaba de experimentar su primera racha de pérdidas de dos semanas desde junio del año pasado, retrocediendo un 3.5% desde sus máximos recientes. Este contexto de nerviosismo en el mercado hace que los informes de ganancias de esta semana sean particularmente cruciales para establecer una dirección a corto plazo. Con el índice de volatilidad CBOE (VIX) ahora cotizando alrededor de 18.5, los precios de las opciones reflejan un alto movimiento anticipado. Hemos visto una clara rotación fuera de la tecnología grande y hacia activos tangibles para iniciar el año, una tendencia que se aceleró tras las preocupaciones sobre la devaluación del dólar del año pasado. Los futuros del oro ya han subido un 8% en enero, mientras que el grupo de las siete compañías más destacadas ha tenido un desempeño inferior, cayendo un promedio del 4% en lo que va del año. Esta divergencia sugiere que los traders están cubriendo riesgos geopolíticos y son escépticos sobre el dominio continuo de la tecnología.

Anticipación de Ganancias para Líderes Tecnológicos

Los precios de las opciones actuales muestran que los traders se están preparando para oscilaciones significativas tras los resultados de esta semana, especialmente para Meta y Microsoft el miércoles. El mercado anticipa un movimiento aproximado del 8% en las acciones de Meta y del 6% en Microsoft, lo que indica una mayor volatilidad esperada en comparación con la reunión del FOMC. Esto hace que estrategias de larga volatilidad como straddles o strangles se vean atractivas para aquellos sin un fuerte sesgo direccional. Los informes de ganancias desalentadores de los grandes bancos a principios de este mes, donde se ignoraron ingresos sólidos de nombres como JP Morgan a favor de una perspectiva débil, establecieron un precedente negativo. Esto sugiere que incluso un pequeño error en las previsiones de cualquiera de las siete compañías podría llevar a una reacción negativa desproporcionada en sus precios de acciones. Debemos estar preparados para que el mercado venda la noticia, incluso con un sólido golpe de ganancias, si la previsión no es perfecta. Para Microsoft, la atención está enfocada en demostrar que sus inversiones en IA del año pasado pueden traducirse en ingresos, especialmente dentro de su división de nube Azure. Tras ver una ligera desaceleración en el crecimiento de AWS de Amazon en su último informe de 2025, cualquier sorpresa positiva en Azure podría desencadenar un rally significativo. Dada la caída del 8% de la acción en los últimos seis meses, la barra para una reacción positiva parece relativamente baja si la dirección puede ofrecer una perspectiva confiada. Estamos observando de cerca la guía de gastos de capital de Meta, ya que el mercado perdió la paciencia con sus planes de gasto a finales del año pasado. Con el ratio P/E futuro de la acción cayendo a 19, por debajo del promedio del S&P 500, hay margen para una recalificación al alza si la compañía puede mostrar un camino claro para monetizar sus modelos de IA. Sin embargo, cualquier señal de gasto indisciplinado sin retornos claros podría ser penalizada fuertemente. Tesla espera resultados menos relevantes en cuanto a los números informados, que se espera que sean débiles tras una caída del 16% en las entregas del último trimestre. La reacción de la acción dependerá de actualizaciones sobre tecnología de conducción autónoma y el robot Optimus. Con competidores como BYD reportando ventas récord a finales de 2025, los traders penalizarán cualquier falta percibida de progreso en las promesas futuristas de Musk. Se espera que Apple informe ingresos masivos, pero la clave para los traders será la guía futura de la compañía sobre los márgenes de beneficio. Los precios de los chips de memoria han aumentado más del 30% desde mediados de año pasado, creando un viento en contra significativo para 2026. Junto con datos recientes que muestran una caída en las ventas de iPhone en China, cualquier comentario cauteloso podría fácilmente eclipsar resultados sólidos del cuarto trimestre.

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