Productividad Como Impulsor Clave De La Economía Estadounidense
La productividad, en lugar de la nómina, se está convirtiendo en un impulsor clave de la economía estadounidense, con un aumento de la productividad empresarial del 4.9% en el tercer trimestre. Este aumento se ha producido con cambios mínimos en la entrada laboral, lo que indica un crecimiento impulsado por la eficiencia. El crecimiento de la compensación por hora se desaceleró al 3.2%, apoyando un entorno de desinflación. En consecuencia, la productividad, no la expansión de la fuerza laboral, es cada vez más crítica para el crecimiento del PIB, lo que lleva a posibles cambios en las políticas. Las acciones globales se proyectan para aumentar un 11% en los próximos 12 meses, aunque con menos impulso que en años anteriores. Las valoraciones siguen siendo históricamente altas en varias regiones, sugiriendo que los retornos pueden depender más del crecimiento de ganancias que del aumento de valoraciones. Se anticipa que la diversificación entre estilos, sectores y regiones continuará beneficiando a los participantes del mercado en 2026, extendiéndose a varios factores de inversión como el crecimiento y el valor. El mercado está enviando una señal clara de que apostar por índices amplios es un error en este momento. Observamos que la dispersión es alta, lo que significa que los movimientos específicos de acciones están superando la tendencia general del mercado. El índice de correlación implícita de la CBOE ha caído recientemente a su nivel más bajo desde antes del ciclo electoral de 2024, confirmando que es un entorno para seleccionar acciones.Comercio de Valor Relativo y Condiciones del Mercado
Este es un momento para operaciones de valor relativo, especialmente aprovechando la rotación de los ganadores del año pasado. Vimos que el Russell 2000 superó al Nasdaq 100 por más de seis puntos porcentuales la semana pasada, su mayor divergencia en más de un año. Usar opciones para apostar por la fortaleza de las pequeñas capitalizaciones frente a la debilidad de las grandes empresas tecnológicas parece ser la forma más directa de aprovechar este cambio. La Reserva Federal no actuará pronto, por lo que no deberíamos desafiar el frente estable de la curva de rendimientos. Los futuros de fondos de la Fed ahora están valorando menos del 10% de probabilidad de un recorte de tasas antes de marzo, pero aún anticipan dos recortes para finales de 2026. Esto sugiere vender volatilidad en tasas a corto plazo mientras se espera que el extremo largo se mantenga sensible a los datos de crecimiento. Con esta configuración, la volatilidad en sí se ha convertido en un instrumento de negociación. La estructura de vencimientos del VIX muestra esto, con el contrato del mes más cercano cerrando cerca de 13, mientras que el contrato a seis meses se cotiza por encima de 17. Vender opciones a corto plazo para recolectar primas mientras se compran protecciones a más largo plazo parece prudente. También deberíamos aislar las materias primas, ya que tienen su propio ritmo. Los futuros del oro aumentaron un 1.5% la semana pasada, a pesar de que el índice del dólar subió hacia 104.50, indicando que su fortaleza es independiente. Mientras tanto, el contrato del petróleo Brent para el mes más cercano se está negociando a una prima de $3 sobre el contrato a seis meses, reflejando temores geopolíticos urgentes que se manejan mejor con opciones de compra a corto plazo.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
