La libra esterlina se fortalece contra el yen japonés mientras este último sigue bajo presión por los débiles datos de Balanza Comercial de Japón. Esto ocurre con la aproximación de las elecciones de la cámara alta de Japón el 20 de julio, lo que podría afectar la política fiscal y económica.
El GBP/JPY se mantiene estable durante las horas de trading en América, cerca de su máximo intradía de 199.56. El par se negocia alrededor de 199.30, recuperando la mayor parte de las pérdidas anteriores, aunque sigue en un rango de trading estrecho por más de una semana.
El informe comercial de Japón de junio muestra un superávit de ¥153.1 mil millones, por debajo de las expectativas de ¥353.9 mil millones. Las exportaciones cayeron un 0.5% interanual, debido a una disminución del 26.7% en los envíos de automóviles a EE. UU. en medio de aranceles, mientras que las importaciones aumentaron un 0.2%.
La libra se ve respaldada por datos económicos mixtos del Reino Unido, con la Tasa de Desempleo en 4.7% y los Ingresos Promedios Excluyendo Bonos en 5.0% interanual. La inflación sorprendió al alza con el IPC en 3.6% en junio, por encima de la meta del Banco de Inglaterra.
En Japón, los próximos datos del IPC nacional pueden ofrecer información sobre la dinámica de la inflación y podrían afectar las futuras decisiones de política del Banco de Japón. La inflación subyacente reciente se mantiene por encima de la meta del BoJ, sin embargo, el banco adopta una postura cautelosa debido a factores externos y domésticos.
El banco central en Tokio recientemente reafirmó su postura cautelosa, manteniendo su tasa de política entre 0% y 0.1% y señalando que no tiene planes inmediatos para un endurecimiento agresivo. Esto confirma nuestra opinión de que el apoyo sostenido para el yen por parte de sus funcionarios monetarios es poco probable. Vemos esta inacción como un factor que podría permitir una mayor depreciación.
En el Reino Unido, sin embargo, las perspectivas se han vuelto más matizadas. Si bien el crecimiento salarial es fuerte, notamos que los últimos datos del IPC de mayo mostraron que la inflación cayó al objetivo del 2% del banco central por primera vez en casi tres años. Este desarrollo podría dar a los responsables de políticas la posibilidad de considerar recortes en las tasas de interés más adelante este año, lo que podría limitar el potencial de subida de la libra.
Debemos aconsejar cautela debido al importante riesgo de intervención en el mercado de divisas por parte de las autoridades japonesas. Los datos del Ministerio de Finanzas confirman que Japón gastó un récord de ¥9.79 billones en intervención en abril y mayo de 2024 para apoyar su moneda. Por lo tanto, un movimiento rápido significativamente por encima del nivel de 200 podría provocar una respuesta oficial similar.
Los datos de posicionamiento de derivados revelan que los comerciantes especulativos continúan manteniendo posiciones cortas históricamente grandes contra la moneda japonesa. Este comercio extremadamente abarrotado hace que el yen sea vulnerable a un repunte pronunciado si el sentimiento del mercado cambia, ya que los comerciantes se verían obligados a recomprar sus apuestas bajistas. Vemos este posicionamiento como un riesgo principal para mantener la exposición larga en el par.
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