Akazawa de Japón y la Secretaria del Tesoro de EE. UU., Bessent, recientemente discutieron sobre tarifas comerciales durante aproximadamente 30 minutos. Según informes de la cadena de noticias japonesa NHK, un acuerdo comercial entre Japón y Estados Unidos sigue siendo lejano.
La reunión abordó el estado actual de las relaciones comerciales bilaterales, aunque no se alcanzaron resoluciones. La falta de un acuerdo comercial indica diferencias continuas entre las dos naciones respecto a políticas comerciales.
Con el estancamiento en las negociaciones entre Akazawa y Bessent, se espera una mayor volatilidad en los mercados de divisas. El enfoque inmediato debería ser el yen japonés, que ha estado bajo una presión significativa. Este estancamiento se ve como un catalizador para movimientos pronunciados e impredecibles en el par USD/JPY.
Esta incertidumbre sugiere que los traders deberían considerar estrategias de opciones que se beneficien de la volatilidad en lugar de la dirección. Con el tipo de cambio USD/JPY rondando máximos de 34 años cerca del nivel 159, el riesgo de intervención o cambios repentinos en el sentimiento es elevado. Creemos que las opciones largas de straddle o strangle en el par de divisas podrían ser una manera efectiva de posicionarse para un gran movimiento en cualquier dirección.
El impacto probablemente se extenderá a las acciones japonesas, particularmente en sectores con alta exportación. Las principales empresas en el Nikkei 225 dependen en gran medida del mercado estadounidense, que representó más de $180 mil millones en exportaciones de bienes de Japón en 2023. Estamos considerando comprar opciones put en el Nikkei como cobertura contra posibles amenazas de tarifas o un yen fortalecido que perjudicaría las ganancias de los exportadores.
Históricamente, disputas comerciales prolongadas, como el conflicto entre EE. UU. y China de 2018 a 2020, llevaron a períodos sostenidos de alta volatilidad en el mercado. Durante ese tiempo, el índice VIX frecuentemente superó 20, lo que representaba un miedo significativo en el mercado. Anticipamos que podría surgir un patrón similar, lo que hace que las posiciones largas en índices de volatilidad sean un movimiento prudente.
La dimensión política añade otra capa de riesgo a largo plazo, ya que las discusiones presagian una posición comercial estadounidense potencialmente más agresiva. Esto sugiere que la incertidumbre persistirá más allá de las próximas semanas y posiblemente a través del ciclo electoral estadounidense. Por lo tanto, estamos examinando contratos derivados a más largo plazo que expiran a finales de 2024 o principios de 2025 para capturar este período prolongado de inestabilidad.
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