Las existencias al por mayor en Estados Unidos disminuyeron un 0.3% en mayo, alineándose con las expectativas. Este dato puede tener implicaciones para los analistas económicos. Bitcoin superó su anterior récord, alcanzando un nuevo máximo de $111,980 el miércoles. Este es el tercer momento en 2025 en que Bitcoin ha alcanzado un nivel récord, habiéndolo hecho anteriormente el 20 de enero y el 22 de mayo. El tipo de cambio AUD/USD se acercó al umbral de 0.6600, con movimientos por encima de la barrera de 0.6500. Esto ocurrió en medio del análisis continuo de las políticas del Banco de la Reserva de Australia y las fluctuaciones del dólar estadounidense. El par EUR/USD experimentó movimientos limitados alrededor del área de 1.1700. Esto sucedió mientras la atención del mercado se centraba en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y la UE. Los precios del oro ascendieron más allá de $3,300 por onza troy, en medio de incertidumbres en el mercado. A pesar de un dólar estadounidense estable y rendimientos en disminución, la tendencia alcista del oro continuó, en parte influenciada por la anticipación de las actas del FOMC. Las recientes tarifas estadounidenses podrían afectar a las economías asiáticas, beneficiando potencialmente a algunos países. Las tarifas son más altas de lo que se esperaba, excepto para naciones como Singapur, India y Filipinas, que podrían beneficiarse de negociaciones futuras. Mientras tanto, el aumento de Bitcoin a $111,980 vuelve a poner los activos digitales en el centro de atención. Este es el tercer máximo nuevo este año, y la temporalidad sugiere una trayectoria ascendente sostenida más que una frenética. Con los informes de flujos institucionales siendo robustos, el repunte parece estar respaldado por más que solo especulación. Deberíamos considerar lo que esto significa para los derivados: la volatilidad es alta y las primas de las opciones se han expandido en consecuencia. Los recientes máximos pueden atraer posiciones de impulso a corto plazo, pero gestionar la exposición al delta en las opciones será vital a medida que los movimientos se intensifican. En el espacio de divisas, la posición del dólar australiano se ha vuelto más sensible. La subida hacia la región de 0.6600 refleja cambios en cómo los mercados perciben la postura de tasas del RBA, ahora que las declaraciones han comenzado a reflejar una mayor incertidumbre sobre la inflación. Al mismo tiempo, la debilidad del dólar estadounidense antes de las revisiones de inflación contribuyó levemente. Para la volatilidad de corto plazo del AUD/USD, observamos un ligero aumento en las primas, especialmente en la parte superior, lo que puede insinuar expectativas de una mayor erosión en la fortaleza del dólar. El par euro-dólar se mantuvo mayormente estable alrededor de 1.1700, con pocos catalizadores más allá de las discusiones de alto nivel sobre comercio entre EE.UU. y la UE. Aunque no hubo un movimiento significativo en ninguna dirección, un comerciante a largo plazo podría notar que las volátiles implícitas del par se han comprimido. Esa compresión ofrece algunas oportunidades cortas en estructuras de straddle, aunque espaciar las fechas de vencimiento sigue siendo esencial, especialmente antes de los anuncios de los bancos centrales a finales de este mes. Cambiando a los metales, el oro extendió sus ganancias cómodamente por encima de $3,300 por onza, y esto ya no se impulsa únicamente por coberturas macroeconómicas. A pesar de que los rendimientos reales en EE.UU. han bajado y el dólar se ha mantenido en su mayoría plano durante la sesión, está claro que la demanda por alternativas de valor no ha disminuido. Se ha observado un aumento en los flujos de asignación estratégica, similar al trimestre anterior. Para la posición de derivados, eso significa que las configuraciones comerciales que favorezcan convexidad moderada sin perseguir altos deltas podrían ser más resistentes en este entorno. Los cambios en las tarifas de EE.UU. añadieron nueva complejidad, especialmente para las dependencias en Asia-Pacífico. Notablemente, los países no afectados por barreras más altas, como India y Singapur, es probable que atraigan flujos de capital redirigidos y abastecimiento estratégico. Esto es importante porque la volatilidad de costos para los exportadores a EE.UU. ahora creará una nueva demanda de cobertura, especialmente en contratos de divisas a plazo y derivados vinculados a materiales. Se sugirió una mayor sensibilidad en las materias primas relacionadas con el envío, lo que podría traducirse en un aumento del comercio basado en diferenciales entre futuros expuestos al Pacífico.

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