Implicaciones para la política de la Fed
Con las expectativas de inflación a un año estancadas en 3,4%, el camino de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) para recortar las tasas de interés (el “precio” de pedir dinero prestado) se vuelve más complicado. Este dato está muy por encima del objetivo de 2%, lo que sugiere que las presiones de precios (fuerzas que empujan los precios al alza) no se están debilitando tan rápido como se esperaba. Para los operadores, esto apunta a un escenario de tasas altas por más tiempo durante las próximas semanas. Deberíamos replantear cómo el mercado está valorando recortes de tasas en la segunda mitad de 2026. La persistencia de estas expectativas, junto con la inflación subyacente del PCE (gasto de consumo personal, un indicador de inflación que sigue la Fed y que excluye elementos muy variables como alimentos y energía) que ha tenido dificultades para bajar de 2,9%, le da a la Fed una razón sólida para actuar con calma. Vender contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender más adelante a un precio fijado) vinculados a la tasa SOFR (tasa de financiamiento garantizada a un día; una tasa de referencia basada en préstamos a muy corto plazo respaldados por bonos del Tesoro) con entrega a finales de 2026 podría ser una forma prudente de posicionarse para menos recortes de tasas de los que el mercado está descontando actualmente. Esta situación se parece a lo que vimos en 2025, cuando el mercado valoró repetidamente recortes de tasas que la Fed terminó aplazando por datos persistentes. A inicios de 2024, los mercados descontaban más de 150 puntos básicos de recortes (1 punto básico = 0,01%; 150 puntos básicos = 1,5%), cifra que luego se redujo con fuerza cuando la inflación resultó difícil de bajar. Parece que los operadores podrían estar cometiendo un error similar ahora. En los mercados de acciones, esto sugiere una postura más defensiva (menos riesgo y más protección). La posibilidad de tasas altas durante más tiempo presiona las valoraciones de las empresas (el precio que el mercado está dispuesto a pagar por una compañía), en especial en tecnología y empresas de crecimiento. Podríamos considerar comprar opciones put (contratos que ganan valor si el precio baja; sirven como seguro) sobre el índice Nasdaq 100 como cobertura (protección) ante una posible caída del mercado. Esto también puede señalar un periodo de fortaleza renovada del dólar estadounidense. Como otros bancos centrales, como el BCE (Banco Central Europeo), han mostrado mayor disposición a relajar la política (bajar tasas o hacer el crédito más fácil), una Fed más estricta (más inclinada a mantener tasas altas) creará un diferencial de tasas favorable (ventaja de rendimiento frente a otros países). Es esperable que esto apoye operaciones largas en dólar (apostar a que sube) frente a monedas como el euro.Posicionamiento en dólar y entre activos
Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
