El PMI de Chicago señala una desaceleración
El informe del PMI de Chicago con una lectura de 52.8, por debajo de nuestro pronóstico de 55, indica una desaceleración clara en el sector manufacturero (fábricas y producción de bienes). Aunque aún está en zona de crecimiento, esta sorpresa negativa es la más grande frente a lo esperado que hemos visto este año. Este dato sugiere que el impulso económico del cuarto trimestre de 2025 podría estar perdiendo fuerza. Esto puede cambiar las expectativas sobre las tasas de interés (el costo de pedir dinero prestado), porque le da a la Reserva Federal (el banco central de EE. UU., que define la política de tasas) más motivos para pausar su ciclo de aumentos. Después de los datos recientes del CPI (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación) que mostraron que la inflación subyacente (inflación “base” sin precios muy volátiles como alimentos y energía) bajó a 3.1%, este PMI refuerza la idea de que las subidas previas de tasas ya están teniendo efecto en la economía. Los operadores deberían anticipar más apuestas a que la tasa se mantenga estable durante el verano, lo que podría aumentar el atractivo de los futuros de notas del Tesoro (contratos para comprar o vender en el futuro bonos del gobierno de EE. UU. a un precio pactado). En derivados de acciones (instrumentos cuyo valor depende de acciones o índices), esta noticia aporta un sesgo bajista, especialmente para los sectores industrial y de transporte. Es probable que aumente la cobertura (operaciones para reducir riesgo), por ejemplo comprando opciones put (contratos que dan el derecho a vender a un precio fijo; suelen ganar valor si el mercado cae) sobre índices como el S&P 500 y el Russell 2000 (índices bursátiles que agrupan acciones). En el tercer trimestre de 2025 vimos una reacción similar, cuando datos débiles de manufactura llevaron a una corrección de corto plazo (caída temporal del mercado tras una subida). La sorpresa en este dato empujó al VIX hasta 18.5. El VIX es un índice que estima la volatilidad esperada (qué tanto se espera que se mueva el mercado) y suele interpretarse como una medida de incertidumbre. Este entorno vuelve más atractivas las estrategias de “volatilidad larga” (posicionarse para beneficiarse si los movimientos del mercado aumentan) en las próximas semanas. Creemos que subirán las primas de opciones (el precio que se paga por una opción), por lo que algunos operadores podrían encontrar valor en straddles (estrategia que compra una opción call y una put al mismo precio de ejercicio; busca ganar si el precio se mueve mucho en cualquier dirección) en acciones clave del sector manufacturero que reportarán resultados en abril.
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