El oro cayó hasta cerca de 5.085 $ en las primeras operaciones asiáticas del viernes. El movimiento se produjo cuando el dólar estadounidense se fortaleció antes del informe de empleo de EE. UU. de febrero, que se publicará más tarde el viernes. Los precios del petróleo y del gas subieron por el conflicto en Oriente Medio, lo que aumentó el temor a la inflación (subida general de precios). Los operadores redujeron sus expectativas de más recortes de tipos de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.), lo que apoyó al dólar y presionó al oro, que se paga en dólares.

Fuerza del dólar y cambio hacia liquidez

Los movimientos del mercado también se relacionaron con un dólar más fuerte y un cambio hacia la liquidez (dinero o activos fáciles de convertir rápidamente en efectivo). Al mismo tiempo, las tensiones en Oriente Medio siguieron altas después de que Irán lanzara misiles y drones (aviones no tripulados) a través del Golfo el jueves, con ataques reportados en Emiratos Árabes Unidos, Baréin, Catar y Kuwait. El ministro de Exteriores de Irán, Abbas Araghchi, dijo que Teherán no había pedido un alto el fuego (pausa en los combates) y que no planeaba negociar. La Guardia Revolucionaria de Irán dijo que los ataques de respuesta se intensificarían en los próximos días. El oro se usa comúnmente como reserva de valor (un activo que tiende a mantener su valor con el tiempo) y suele buscarse cuando hay turbulencia en los mercados, riesgo de inflación o debilidad de una moneda. Los bancos centrales (autoridades que gestionan la moneda y la política monetaria de un país) son los mayores tenedores, y añadieron 1.136 toneladas por un valor de unos 70.000 millones de dólares en 2022, el total anual más alto registrado. Vemos que el oro baja hasta cerca de 5.085 $, principalmente porque un dólar estadounidense fuerte lo presiona. El mercado está entre la fortaleza del dólar y las tensiones crecientes en Oriente Medio. Para los operadores, este choque de fuerzas indica que es probable que haya grandes cambios de precio en las próximas semanas. Ante esta incertidumbre, centrarse en la volatilidad (qué tanto se mueve el precio) es la opción más lógica. Podrían considerarse estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender) como straddles o strangles: buscan ganar si el precio se mueve mucho en cualquier dirección. Esto permite aprovechar la inestabilidad esperada sin apostar por un resultado concreto.

Política de la Fed y contexto de inflación

El dólar más fuerte es resultado directo de una inflación persistente (que no baja), lo que impide que la Fed relaje la política. Después de ver que los indicadores de inflación siguieron altos hasta 2025, el último dato de IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de la inflación) de enero de 2026 fue de 4,5%, muy por encima del objetivo de la Fed. Este dato refuerza la idea de un dólar fuerte durante más tiempo, lo que por ahora limita la subida del oro. Por otro lado, la prima de riesgo geopolítico (un extra en los precios por miedo a conflictos) está subiendo y no puede ignorarse. La situación con Irán se parece a la incertidumbre que vimos durante las interrupciones del transporte marítimo en el mar Rojo a finales de 2023 y principios de 2024, que causaron subidas fuertes, aunque temporales, en activos refugio (inversiones consideradas más seguras en crisis). Una escalada seria podría superar la historia del dólar fuerte y hacer que el oro suba con fuerza. Esta tensión se ve en los indicadores de miedo del mercado, con el Índice de Volatilidad CBOE (VIX, un indicador de la volatilidad esperada del mercado de acciones de EE. UU.) ahora elevado en 22. También sabemos que la demanda de bancos centrales sigue siendo un apoyo a largo plazo, ya que la fuerte compra que seguimos en 2022 y 2023 continuó hasta 2025. Esto ofrece un suelo fundamental (un nivel de apoyo basado en factores reales) que podría limitar la caída de cualquier venta masiva (sell-off, bajada rápida por muchas ventas). Para quienes operan con contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio pactado), este entorno exige ajustar con cuidado el tamaño de la posición (cuánto se compra o vende) y una buena gestión del riesgo. La alta probabilidad de giros bruscos significa que los operadores deben prepararse para mayores requisitos de margen (dinero que el bróker exige como garantía). Usar opciones para cubrir (hedge, reducir riesgo) posiciones en futuros puede ser una forma prudente de definir el riesgo en las próximas semanas.

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