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En julio, los precios de las viviendas nuevas en China disminuyeron, a pesar de la flexibilización de las restricciones de compra para estimular la demanda.

by VT Markets
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Aug 15, 2025
Los nuevos precios de viviendas en China disminuyeron por segundo mes consecutivo en julio, bajando un 0.3% respecto a junio. Esta caída se moderó ligeramente en las principales ciudades, ya que más gobiernos locales introdujeron incentivos para la compra de viviendas. Según cálculos de Reuters a partir de datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, 60 de las 70 ciudades encuestadas experimentaron caídas en los precios de un mes a otro, manteniendo una tasa similar a la de junio. Anualmente, los precios cayeron un 2.8%, mostrando una leve mejora respecto a la caída del 3.2% de junio. A pesar de esto, las disminuciones interanuales se moderaron ligeramente en todas las categorías de ciudades. Los responsables de las políticas buscan estabilizar el mercado inmobiliario, que solía contribuir con una cuarta parte de la economía de China, como parte de su estrategia para lograr un objetivo de crecimiento del PIB de aproximadamente un 5% ante desafíos internos y externos.

Incentivos y Políticas del Gobierno

Numerosas medidas para aumentar la demanda y esfuerzos de apoyo a la liquidez para los desarrolladores aún no han logrado una recuperación duradera. Las estrategias recientes incluyen un mayor uso de fondos de ahorro para vivienda, subsidios a la compra y el levantamiento de restricciones de compra en suburbios de Beijing, manteniendo los límites dentro del quinto anillo de la ciudad. Datos adicionales revelaron que la inversión en propiedades en China cayó un 12.0% interanualmente de enero a julio, una caída mayor que el 11.2% durante la primera mitad del año. La debilidad persistente en el sector inmobiliario de China sigue siendo un tema central, recordándonos caídas de precios similares observadas a mediados de 2024. Los datos muestran que los precios de nuevas viviendas siguen en descenso mensualmente a pesar de varias medidas de apoyo gubernamentales. Esto indica que aún no se ha encontrado un fondo, lo que hace que las apuestas optimistas en el sector sean muy arriesgadas en las próximas semanas.

Implicaciones del Mercado y Estrategias

Dada la caída en la actividad de construcción, deberíamos considerar posiciones a la baja en materias primas industriales relacionadas. Por ejemplo, los futuros del mineral de hierro han caído recientemente por debajo de $110 la tonelada en la Bolsa de Singapur a medida que las previsiones de demanda se ajustan a la baja. Comprar opciones de venta en las principales empresas mineras muy expuestas a China también podría servir como un buen seguro contra un mayor deterioro. Podemos esperar presión continua sobre el yuan, ya que el Banco Popular de China podría verse obligado a continuar aflojando la política monetaria para estimular la economía. Esto hace que la estrategia de vender el yuan offshore (CNH) contra el dólar a través de contratos de futuros sea atractiva. También deberíamos considerar comprar opciones de venta en ETFs amplios centrados en China para protegernos contra una desaceleración económica más amplia. El constante flujo de anuncios de políticas, seguido de datos decepcionantes, está creando altos niveles de volatilidad implícita. Podríamos utilizar estrategias de opciones como long straddles en acciones clave de bancos chinos. Esto nos permitiría obtener ganancias de un gran movimiento de precios en cualquier dirección, ya sea por un paquete de estímulo sorpresivo o por otro incumplimiento importante de un desarrollador.

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