En julio, las expectativas de inflación al consumidor a 1 año de la Universidad de Michigan en Estados Unidos subieron al 4.5%, frente al 4.4% anterior. Estos datos ofrecen una visión sobre la percepción de los consumidores respecto a la inflación durante el próximo año.
El par de divisas EUR/USD experimentó un aumento, cotizando por encima de 1.1550 tras datos débiles de empleo y del PMI manufacturero de ISM en EE. UU. De manera similar, el GBP/USD se volvió positivo, superando 1.3250 después de decepcionantes datos de nóminas no agrícolas y manufactura en EE. UU.
Los precios del oro han alcanzado nuevos máximos semanales alrededor de $3,350, ayudados por una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Este movimiento refleja ajustes en las expectativas del mercado sobre la política de tasas de interés de la Reserva Federal.
En el mercado de criptomonedas, a pesar de una tendencia alcista en julio, Bitcoin cayó por debajo de $115,000, enfrentándose a un posible soporte en $112,000. Esto sigue a un periodo de liquidaciones crecientes en el sector, mostrando una volatilidad persistente.
La economía de la zona euro demostró resistencia durante el verano, impulsada por un acuerdo entre EE. UU. y la UE y planes de gasto alemanes. A pesar de esto, un posible recorte final de tasas por parte del Banco Central Europeo sigue sobre la mesa, ya que los indicadores salariales continúan debilitándose.
Con las expectativas de inflación al consumidor en aumento en julio de 2025 pero los datos reales sobre empleo y manufactura mostrando debilidad, vemos una señal clara. La Reserva Federal puede tener menos margen para ser agresiva con las tasas de interés. El último informe del IPC de julio, publicado hoy, confirmó esto al mostrar una inflación subyacente del 3.1%, por debajo de la previsión del 3.3% y sugiriendo que el endurecimiento de la Fed desde 2024 está teniendo pleno efecto.
Este ambiente es negativo para el dólar estadounidense, como hemos visto en los aumentos del EUR/USD y GBP/USD. Creemos que esta debilidad del dólar tiene más margen para extenderse en las próximas semanas. Por lo tanto, estamos considerando comprar opciones de compra sobre el EUR/USD con precios de ejercicio por encima de 1.1600 para aprovechar un mayor aumento mientras gestionamos el riesgo.
Al mismo tiempo, la fortaleza de la zona euro podría estar limitada por su propio banco central. La presidenta del BCE, Lagarde, mencionó en un discurso el 28 de julio de 2025 que el “proceso de desinflación está en curso,” manteniendo un posible recorte de tasas sobre la mesa para el otoño. Esta divergencia de políticas significa que, aunque somos optimistas con respecto al euro frente al dólar, somos cautelosos sobre un aumento desmedido y ajustaremos nuestras posiciones en consecuencia.
La caída en los rendimientos del Tesoro de EE. UU. ha hecho que el oro sea muy atractivo, llevándolo hacia $3,350. Mirando hacia atrás, esta configuración recuerda al entorno de 2020 cuando la caída de los rendimientos reales ayudó a impulsar el oro a lo que entonces fueron máximos históricos. Deberíamos considerar posiciones largas en futuros de oro u opciones sobre ETFs relacionados con oro para aprovechar este impulso.
En el mercado de criptomonedas, la reciente caída de Bitcoin por debajo de $115,000 tras un fuerte julio muestra que el apalancamiento se está eliminando. Datos de Glassnode del 30 de julio de 2025 mostraron un aumento en el interés abierto por opciones put de Bitcoin con precios de ejercicio cercanos a $110,000, ya que los operadores se preparan para más volatilidad. Deberíamos considerar utilizar straddles de opciones, que se benefician de un gran movimiento de precio en cualquier dirección, para operar esta incertidumbre.
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