Los flujos netos largos totales del informe TIC (Treasury International Capital, capital internacional del Tesoro) de EE. UU. sumaron 58.6 mil millones de dólares en febrero. Esto estuvo por encima de las expectativas de 36.6 mil millones de dólares.
Los datos se refieren a flujos de capital transfronterizos (dinero que entra y sale entre países) de largo plazo (inversiones pensadas para muchos meses o años) que monitorea Estados Unidos. Reportan una diferencia de 22.0 mil millones de dólares frente a la cifra esperada.
Los datos de febrero muestran una señal importante de confianza del exterior en los activos (inversiones) de EE. UU. Este fuerte ingreso ayuda a explicar por qué el Índice del Dólar (DXY, un indicador que compara al dólar con una canasta de monedas) se ha mantenido firme, superando recientemente el nivel de 105. Por lo tanto, conviene considerar una posición orientada a que el dólar siga fuerte frente a monedas como el euro y el yen en las próximas semanas.
Esta demanda por deuda de largo plazo debería limitar por ahora el alza de los rendimientos de los Treasury (bonos del gobierno de EE. UU.; su “rendimiento” es la tasa de interés que pagan). Con los últimos datos de IPC (CPI, Índice de Precios al Consumidor; mide la inflación) de marzo mostrando que la inflación se moderó a 2.8%, apostar por tasas más bajas resulta más atractivo. Operaciones con derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como un bono o un índice) que ganan con precios de bonos estables o al alza, como opciones de compra (call options; derecho a comprar a un precio definido) sobre ETF (fondos que cotizan en bolsa) de bonos de largo plazo, se ven atractivas.
Para las acciones (equities), estos flujos de capital funcionan como un soporte, amortiguando caídas fuertes del mercado. Consideramos que vender opciones de venta (put options; derecho del comprador a vender a un precio definido) fuera del dinero (out-of-the-money; con un precio de ejercicio que hoy no conviene usar) sobre el S&P 500 (índice de 500 grandes empresas de EE. UU.) es una estrategia viable para cobrar prima (el pago que recibe quien vende la opción). Esto recuerda el comportamiento del mercado en el cuarto trimestre de 2025, cuando ingresos similares ayudaron a absorber presión vendedora y estabilizar el índice.
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