Narrativa de una economía resistente
Este dato de producción industrial de febrero, algo mejor de lo esperado, refuerza la idea de que la economía de EE. UU. sigue siendo resistente. Junto con el informe de empleo de la semana pasada, que mostró 210.000 nuevos puestos (empleos en nómina, es decir, empleos registrados por las empresas), sugiere que la demanda de fondo sigue sólida. Estos datos apoyan la visión de que la economía está aguantando mejor de lo que muchos pensaban en 2025, pese a tasas de interés más altas (el costo de pedir dinero prestado). Para los mercados de tasas de interés (donde se negocian productos ligados a las tasas), esto retrasa el calendario del primer recorte de tasas de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.), probablemente más allá del verano. Es probable que los operadores reduzcan la probabilidad de un recorte en junio, que según datos oficiales ya había caído a 40% la semana pasada, y que miren los futuros SOFR (contratos que apuestan por la tasa SOFR, una tasa de referencia basada en préstamos garantizados a un día) para reflejar una postura de “tasas altas por más tiempo”. En este entorno, comprar “puts” (opciones de venta, que ganan valor si el precio baja) sobre futuros de bonos del Tesoro (contratos para comprar o vender bonos del gobierno a un precio futuro) puede servir como cobertura (protección) ante la posibilidad de que la Fed mantenga su política actual. En el mercado de opciones de acciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender acciones o índices), esto complica el panorama: buenas noticias económicas pueden verse como malas para las acciones por el impacto de tasas más altas. La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones) en las opciones del S&P 500, medida por el índice VIX (indicador de “miedo” del mercado), ya subió a 15,2 desde 14 el mes pasado, mientras los operadores comparan fundamentos corporativos sólidos (salud real de las empresas: ventas, beneficios) con recortes de tasas más tardíos. Esto sugiere priorizar estrategias que favorezcan a los sectores industrial y de materiales, que se benefician directamente de más actividad, por encima de acciones de crecimiento sensibles a las tasas (empresas cuyo valor depende más de ganancias futuras y, por eso, sufren con tasas altas). La lectura directa para las materias primas es positiva, sobre todo para metales industriales y energía. Con el cobre ya probando el nivel de resistencia de 4,50 USD por libra (un “techo” de precio donde suele costar subir) que vimos a mediados de 2025, este dato de producción aporta apoyo básico (respaldo por datos reales de oferta y demanda) para una posible ruptura al alza. Es probable que los operadores aumenten posiciones largas (apuestas a que el precio sube) en futuros de petróleo crudo, anticipando mayor demanda, ya que estadísticas oficiales recientes mostraron que las entradas a refinerías de EE. UU. (cantidad de crudo que procesan) han subido durante tres semanas seguidas. En conjunto, la respuesta inmediata debería ser reducir la exposición a activos muy sensibles a recortes de tasas cercanos. Hay que vigilar muy de cerca el próximo dato de inflación CPI (Índice de Precios al Consumidor, que mide cuánto suben los precios) de febrero, ya que otra lectura alta por encima de la tendencia reciente de 3,1% consolidaría la pausa hawkish (una pausa “dura”: mantener tasas altas para frenar la inflación) de la Fed. Por ello, posicionarse para una fortaleza económica continuada mediante “calls” (opciones de compra, que ganan valor si el precio sube) del sector industrial o futuros de materias primas, mientras se mantiene una cobertura ante tasas de interés obstinadamente altas, parece el camino más prudente.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
