La inversión canadiense de cartera en valores extranjeros subió a 25.36 mil millones de dólares en febrero, frente a 11.39 mil millones en el periodo anterior.
Los datos muestran un aumento de 13.97 mil millones de dólares respecto a la cifra previa, lo que indica un ritmo más rápido de compras canadienses de valores del exterior en febrero.
Los datos de febrero, que muestran una salida de 25.36 mil millones de dólares hacia valores extranjeros, son una señal negativa importante para el dólar canadiense. Este nivel de capital que sale del país, más del doble que el mes anterior, genera presión de venta directa sobre el CAD (dólar canadiense). Por lo tanto, es probable que continúe la debilidad frente al dólar estadounidense en el corto plazo.
Dada esta salida sostenida, vemos que el tipo de cambio USD/CAD (dólar estadounidense frente a dólar canadiense), que actualmente cotiza alrededor de 1.3850, podría seguir subiendo. Comprar opciones de compra (call, un contrato que da el derecho de comprar a un precio definido) sobre USD/CAD con vencimientos en mayo y junio y precios de ejercicio (strike, el precio acordado del contrato) alrededor de 1.4000 ofrece una forma de limitar el riesgo y posicionarse para este movimiento. Esta estrategia gana si el dólar canadiense se debilita, como esperamos.
Esta búsqueda de rendimiento en el exterior probablemente ocurre porque los mercados canadienses rinden menos; el S&P/TSX (índice bursátil principal de Canadá) sube un lento 1.5% en lo que va del año, mientras que el S&P 500 (índice de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos) ha ganado más de 6%. Esta diferencia respalda el uso de derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo) para apostar en contra del mercado accionario canadiense. Vemos valor en comprar opciones de venta (put, un contrato que da el derecho de vender a un precio definido) sobre ETFs (fondos que cotizan en bolsa) amplios del índice TSX, como cobertura (hedge, protección) ante esta debilidad relativa.
Además, esta salida de capital podría influir en el Banco de Canadá para adoptar una postura más cautelosa o más inclinada a bajar tasas (dovish, más partidaria de tasas más bajas) para evitar endurecer las condiciones financieras. Los derivados de tasas de interés (contratos ligados a los movimientos de tasas) ahora reflejan una menor probabilidad de un alza de tasas a mitad de año que la que mostraban el mes pasado. Esto indica que el mercado empieza a incorporar la señal económica negativa de estos datos de salida.
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