Ruta de política de Banxico
Con la inflación de México a 12 meses de febrero “caliente” (más alta de lo esperado) en 4,02%, hay que replantear la ruta de Banxico (el Banco de México, es decir, el banco central). Esta lectura sorpresa, por encima del 3,94% esperado, hace mucho más difícil que el banco central justifique un recorte de la tasa de interés (bajar el interés oficial) en su próxima reunión. El mercado (inversionistas y operadores) ahora descontará una postura más “agresiva” o restrictiva (más enfocada en contener la inflación, incluso manteniendo tasas altas) en el futuro cercano. Para nuestra mesa de divisas (equipo que opera monedas), esto refuerza la idea del “súper peso” (un peso fuerte). La mayor diferencia de tasas de interés (que México pague más tasa que EE. UU. u otros países) hace más atractiva la operación de “carry trade” (estrategia de pedir prestado en una moneda con tasa baja e invertir en otra con tasa alta para ganar la diferencia), lo que probablemente empuje el tipo de cambio USD/MXN (cuántos pesos por un dólar) a la baja. Podríamos considerar comprar opciones de compra del peso (contratos que dan derecho a beneficiarse si el peso se fortalece) o vender opciones de compra de USD “out-of-the-money” (opciones que hoy no tienen ganancia porque el precio está lejos del nivel de ejercicio), ya que el peso mostró fortaleza al bajar de 17,00 por dólar la semana pasada. En tasas, se espera que la curva de swaps TIIE (precios de contratos de intercambio de tasas basados en la TIIE, la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio) se ajuste al alza. Vimos algo similar a finales de 2025, cuando un solo dato fuerte retrasó el inicio de ese ciclo de recortes. Los operadores deberían considerar “pagar fijo” en swaps de corto plazo (tomar la posición que se beneficia si suben las tasas), anticipando que la tasa overnight (tasa a un día, muy de corto plazo) se mantendrá alta, por encima de 11,00%, durante más tiempo de lo que se pensaba. Este dato de inflación “pegajosa” (que no baja con facilidad) es un cambio importante frente a la tendencia de enfriamiento (desaceleración) que vimos durante gran parte de 2025. En ese periodo, la inflación subyacente (inflación “core”: precios sin los componentes más variables como energía y algunos alimentos) bajaba de forma constante, lo que le daba a Banxico margen para recortes cuidadosos. Estos nuevos datos sugieren que las presiones de precios de fondo son más persistentes, lo que complica la perspectiva de política monetaria (decisiones del banco central sobre tasas y dinero) para el resto del año.Implicaciones para el mercado accionario
Este entorno es un obstáculo para el mercado accionario mexicano (bolsa), en especial para los sectores sensibles a las tasas (empresas cuyo valor depende mucho del costo del crédito). Tasas altas por más tiempo pueden frenar la inversión de las empresas y el gasto de los consumidores, lo que puede presionar al índice IPC (principal índice bursátil de México). Podríamos considerar comprar opciones de venta (puts, contratos que ganan valor si el precio baja) sobre el índice como cobertura (protección) ante una posible caída en las próximas semanas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
