El PMI compuesto señala un crecimiento más lento
Los datos de febrero del PMI Compuesto de S&P muestran que la economía sigue creciendo, pero más lento de lo previsto. La lectura real (51.9) frente al pronóstico (52.3) sugiere que el impulso de finales de 2025 podría estar perdiendo fuerza. En enero, el PMI fue más alto (52.9), lo que confirma una tendencia a desacelerarse. Estos datos más débiles llegan después de un crecimiento estable durante 2025, lo que llevó a la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos) a mantener una postura firme sobre las tasas de interés (el costo de pedir dinero prestado). El último reporte de empleo, aunque todavía fue bueno, mostró que el crecimiento anual de los salarios bajó a 3.9%, y las ventas minoristas (ventas al público en tiendas) no crecieron. El mercado (los inversionistas) ven posible un aumento más de la tasa de la Fed para el verano, pero este PMI pone esa idea en duda. Esto puede aumentar la incertidumbre y cambiar los precios de distintos activos (como acciones y bonos) en las próximas semanas. Debemos prepararnos para posibles movimientos más bruscos y frecuentes en el mercado. Ante esta desaceleración, podríamos considerar comprar opciones put (contratos que ganan valor si el precio baja) sobre índices grandes como el S&P 500 (un índice bursátil que agrupa 500 grandes empresas de Estados Unidos). Esto permite ganar si el mercado cae mientras los inversionistas asimilan un panorama económico más débil. También sirve para cubrir posiciones largas (inversiones que ganan si el precio sube). También podemos evaluar opciones call del VIX (contratos que ganan valor si sube el VIX). El Índice de Volatilidad CBOE (VIX) mide la volatilidad esperada del S&P 500 y se conoce como “indicador de miedo” porque suele subir cuando aumenta la incertidumbre. El VIX está cerca de 14.5, pero una debilidad económica inesperada puede hacer que suba. Comprar calls del VIX es una forma de buscar ganancia si aumenta la volatilidad.Operaciones con bonos si la Fed se vuelve más flexible
Históricamente, señales de una economía más lenta han llevado a la Fed a pausar sus subidas de tasas, lo que suele favorecer a los bonos (instrumentos de deuda que pagan intereses). En 2018, un PMI más débil fue seguido por un cambio de postura de la Fed y una fuerte subida en la deuda pública. Por eso, podríamos considerar una posición larga (comprar para beneficiarse si sube el precio) en futuros de notas del Tesoro a 10 años (/ZN), que son contratos para comprar o vender este bono en una fecha futura. Esto busca aprovechar una posible baja de tasas, ya que cuando las tasas bajan, normalmente los precios de los bonos suben.
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