Implicaciones para la inflación de la Eurozona
Esta cifra de inflación de Italia, más baja de lo esperado, sugiere que las presiones de precios en toda la Eurozona podrían estar disminuyendo más rápido de lo previsto. Lo vemos como un dato clave que influirá en el Banco Central Europeo (BCE, el banco que define los tipos de interés del euro) antes de su próxima reunión. Esto respalda una postura más “dovish” (más inclinada a bajar tipos o a no subirlos). La probabilidad de un recorte de tipos del BCE (bajar el tipo de interés oficial) antes de que termine el segundo trimestre ha aumentado, en nuestra opinión. Dado que la inflación subyacente de la Eurozona (inflación que excluye componentes muy volátiles como energía y alimentos) ya bajó al 2,8% en enero de 2026, este dato de Italia refuerza la tendencia de desinflación (cuando la inflación sigue bajando). Estamos ajustando nuestros modelos para reflejar un posible recorte tan pronto como junio. Por ello, podríamos posicionarnos para una bajada de los tipos de interés futuros (tipos que se esperan en el futuro), por ejemplo comprando futuros del EURIBOR de diciembre de 2026 (contratos que reflejan expectativas sobre el EURIBOR, un tipo de interés de referencia en euros). El mercado venía descontando unas bajadas de unos 50 puntos básicos (0,50%) para el año, pero estos datos podrían acercar las expectativas a 75 puntos básicos (0,75%). Un movimiento así haría que los contratos actuales de futuros parezcan baratos frente a ese escenario. Este entorno también favorece a las acciones europeas, lo que hace atractiva la estrategia de comprar opciones call (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijado) sobre índices como el Euro Stoxx 50 en las próximas semanas. Un BCE más “dovish” probablemente debilite el euro. Por ello, también estamos evaluando comprar opciones put (contratos que dan derecho a vender a un precio fijado) sobre el par EUR/USD (tipo de cambio euro/dólar) para cubrirnos ante una posible caída de la moneda.Mirando atrás: dinámica de la inflación en 2025
Esta situación contrasta con la inflación persistente en servicios (subidas de precios en sectores como transporte, ocio o hostelería) que tuvimos durante 2025. La preocupación principal el año pasado era una espiral salarios-precios (cuando los salarios suben, las empresas suben precios y eso impulsa nuevas subidas salariales), pero los datos recientes sugieren que ese riesgo está disminuyendo. Esto supone un cambio importante frente a la postura “hawkish” (más inclinada a subir tipos o mantenerlos altos) del banco central que dominó los mercados en los últimos 18 meses.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
