El Índice de Precios al Consumidor (IPC, una medida de cuánto suben los precios para los hogares) de Canadá subió un 1,8% interanual (frente al 2,3% de enero) y quedó por debajo del 2,1% previsto. Los precios aumentaron un 0,5% mensual.
El IPC subyacente (inflación “de fondo”, que intenta reflejar la tendencia al excluir precios muy volátiles) del Banco de Canadá subió un 2,3% interanual y un 0,4% mensual. Otras medidas también bajaron: el IPC “Common” 2,4% (desde 2,7%), el IPC “Trimmed” 2,3% (desde 2,4%) y el IPC “Median” 2,3% (desde 2,5%). Estas son medidas alternativas de inflación subyacente que reducen el impacto de movimientos extremos de precios.
Statistics Canada (la oficina nacional de estadística) atribuyó la desaceleración anual a un “efecto base” (cuando la comparación con el mismo mes del año anterior se ve afectada por un salto o caída excepcional). En este caso, se relacionó con el fin de la exención del GST/HST (impuestos al consumo en Canadá) a mitad de febrero de 2025. Ese aumento puntual de un mes dejó de contar en la comparación de 12 meses en febrero de 2026.
La publicación del IPC estaba prevista para las 12:30 GMT, antes de la reunión del Banco de Canadá del 18 de marzo, en la que se esperaba que la tasa de política (el tipo de interés de referencia del banco central) se mantuviera en 2,25%. Las estimaciones anteriores situaban el IPC de febrero en 2,1% interanual y el IPC subyacente en 2,4% (tras 2,6%).
Tras los datos, el dólar canadiense se fortaleció y el USD/CAD (tipo de cambio dólar estadounidense/dólar canadiense) bajó de 1,3700, en un contexto de debilidad general del dólar de EE. UU. Se mencionaron niveles de 1,3750, 1,3752, 1,3800, 1,3810 y 1,3928 al alza, y 1,3525, 1,3504 y 1,3481 a la baja, con RSI cerca de 59 y ADX cerca de 14. El RSI (Índice de Fuerza Relativa) es un indicador que intenta medir si el movimiento fue fuerte y podría estar “sobrecomprado” o “sobrevendido”; el ADX (Índice Direccional Medio) busca medir la fuerza de la tendencia.
El informe de inflación de febrero, con una caída al 1,8%, cambió de forma importante las expectativas a corto plazo para el Banco de Canadá. Aunque ya se esperaba que el efecto base por los cambios impositivos de 2025 influyera, la bajada por debajo del objetivo del 2% fue mayor de lo previsto. Como resultado, el mercado de swaps indexados a un día (contratos que reflejan expectativas sobre la tasa diaria del banco central) ahora descuenta una probabilidad casi nula de subida este año y adelanta el posible inicio de un recorte de tasas al tercer trimestre.
Con el dólar canadiense fortaleciéndose por debajo de 1,3700 frente al dólar estadounidense, conviene considerar estrategias que se beneficien de una volatilidad más baja (variaciones de precio más pequeñas). La sorpresa del dato ya se conoce, así que la volatilidad implícita (lo que el precio de las opciones sugiere sobre movimientos futuros) en opciones a un mes de USD/CAD, que subió a más de 7,5% justo antes del anuncio, podría empezar a bajar. Esto podría hacer atractiva la venta de “strangles” (una estrategia con opciones que vende una opción de compra y una de venta, buscando ganar si el precio se mueve poco) para quienes crean que el par ahora se quedará en un nuevo rango más bajo.
Sin embargo, no hay que ignorar que las medidas subyacentes, aunque bajaron, siguen por encima de 2,3%, lo que mantendrá prudente al Banco de Canadá. Esta rigidez, junto con la última Encuesta de Población Activa que mostró la tasa de desempleo subiendo levemente a 6,2%, sugiere una economía que se enfría pero no se desploma. Por eso, es probable que el banco central espere más datos antes de decidir un recorte, y que apostar de forma agresiva a una caída del dólar canadiense sea arriesgado.
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