El mercado laboral sigue fuerte
El informe de empleo de ADP salió más alto de lo esperado, lo que muestra que el mercado laboral sigue siendo sorprendentemente resistente. Este dato pone en duda la idea de que la economía se esté enfriando lo suficiente como para justificar recortes de tipos de interés (bajadas del coste del dinero) a corto plazo por parte de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.). Debemos ajustar nuestra visión: esta fortaleza le da a la Fed margen para mantener los tipos de interés altos durante más tiempo. Estos datos de empleo se suman a otros indicadores económicos que este año se han mantenido fuertes. La última lectura del IPC (Índice de Precios al Consumidor, que mide la inflación) de enero quedó en un 2,9% y sigue siendo difícil de bajar, por encima del objetivo de la Fed. Las ventas minoristas (compras en tiendas y comercios) también han aguantado mejor de lo previsto. La semana pasada, el gobernador de la Fed Waller insistió en que hace falta una prueba más clara de una desaceleración económica antes de considerar una flexibilización de la política (hacer la política monetaria más suave, por ejemplo bajando tipos). Recordamos que, durante 2025, un mercado laboral igual de resistente obligó muchas veces a cambiar las expectativas sobre recortes de tipos. Eso provocó movimientos bruscos en renta fija (bonos y otros productos de deuda). Ese periodo mostró que subestimar la fuerza del empleo puede salir caro. La situación actual se parece mucho, lo que sugiere que el mercado puede estar siendo demasiado optimista sobre cuándo llegará el primer recorte. Como respuesta, conviene mirar opciones (contratos que dan derecho a comprar o vender a un precio concreto) que apuesten contra recortes de tipos a corto plazo. Esto podría implicar vender contratos de futuros SOFR (futuros basados en un tipo de interés de referencia en dólares) de junio de 2026 o comprar opciones put (opciones de venta, que ganan valor si el precio cae) sobre ellos, posicionándose para que el mercado retrase su calendario de bajadas. La probabilidad de un recorte de tipos para mitad de año probablemente ha bajado con este informe. Esta tensión entre una economía fuerte y una Fed hawkish (dura, inclinada a subir o mantener altos los tipos para frenar la inflación) suele aumentar la volatilidad del mercado (subidas y bajadas más grandes). Conviene considerar comprar protección (coberturas para limitar pérdidas) o posicionarse para oscilaciones mayores en índices de acciones. Comprar opciones call (opciones de compra) sobre el índice VIX (indicador de volatilidad esperada del mercado) antes de los datos oficiales de nóminas del gobierno de este viernes podría ser una forma prudente de cubrirse ante una reacción fuerte del mercado.Impulso para un dólar más fuerte
La posibilidad renovada de una Fed más dura también debería dar un impulso al dólar estadounidense. Vemos una oportunidad en comprar opciones call a corto plazo sobre el Índice del Dólar (DXY, medida del valor del dólar frente a una cesta de monedas). Esto es especialmente atractivo frente a monedas cuyos bancos centrales están siendo más dovish (más suaves, más dispuestos a bajar tipos), como el yen japonés. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
