El mercado laboral sigue siendo resistente
El informe de empleo de ADP salió más alto de lo esperado, lo que muestra que el mercado laboral sigue sorprendentemente fuerte. Este dato cuestiona la idea de que la economía se está enfriando lo suficiente como para justificar recortes de tasas inminentes por parte de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU., que define la tasa de interés de referencia). Ahora debemos ajustar nuestra visión, porque esta fortaleza le da a la Fed margen para mantener las tasas de interés altas por más tiempo. Estos datos de empleo se suman a señales económicas que han sido difíciles de bajar este año. La última lectura del CPI (Índice de Precios al Consumidor, una medida de la inflación, es decir, el aumento general de precios) de enero fue de 2.9%, todavía por encima del objetivo de la Fed, y las ventas minoristas (ventas al público en tiendas y comercios) también se han mantenido mejor de lo esperado. La semana pasada, el gobernador de la Fed, Waller, insistió en que se necesita evidencia más clara de una desaceleración económica antes de considerar una reducción de la política monetaria (medidas del banco central sobre tasas y dinero en la economía). Recordamos que durante 2025, un mercado laboral igualmente fuerte obligó repetidamente al mercado a cambiar sus expectativas de recortes de tasas, causando movimientos bruscos en renta fija (bonos y otros instrumentos de deuda). Ese período mostró que subestimar la fortaleza del empleo puede salir caro. La situación actual se siente muy similar, lo que sugiere que el mercado podría estar, otra vez, demasiado optimista sobre cuándo llegará el primer recorte. Como respuesta, deberíamos considerar estrategias que apuesten contra recortes de tasas en el corto plazo. Esto podría incluir vender contratos de futuros SOFR de junio de 2026 (acuerdos para comprar o vender después, cuyo precio se basa en la tasa SOFR, una referencia de tasas de préstamos a un día en EE. UU.) o comprar opciones put sobre ellos (derechos a vender a un precio acordado, usados para beneficiarse si el precio cae), buscando que el mercado retrase su calendario de recortes. La probabilidad de un recorte de tasas para mediados de año probablemente bajó con este informe. Esta tensión entre una economía fuerte y una Fed hawkish (con postura dura, es decir, más inclinada a mantener o subir tasas para combatir la inflación) suele aumentar la volatilidad del mercado (cambios rápidos y amplios en los precios). Podríamos considerar comprar protección o posicionarnos para movimientos de precios más grandes en índices de acciones. Comprar opciones call sobre el índice VIX (un indicador de la volatilidad esperada del mercado de acciones de EE. UU.) antes de los datos oficiales de empleo del gobierno este viernes podría ser una forma prudente de cobertura (protección para reducir el impacto de un movimiento adverso) ante una reacción fuerte del mercado.Impulso adicional para un dólar más fuerte
La expectativa renovada de una Fed con postura dura también debería apoyar al dólar estadounidense. Vemos una oportunidad en comprar opciones call de corto plazo sobre el Índice Dólar (DXY, una medida del valor del dólar frente a una cesta de monedas). Esto es especialmente atractivo frente a monedas cuyos bancos centrales son más dovish (con postura flexible, es decir, más dispuestos a bajar tasas), como el yen japonés. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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