La demanda de euros respalda un sesgo alcista a corto plazo
Estamos viendo mayor interés en comprar opciones de compra (call: contrato que da el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijado) de EUR/USD a muy corto plazo, ya que el superávit sugiere fortaleza en la demanda externa. Esto contrasta con datos recientes de EE. UU. que muestran una leve desaceleración del gasto del consumidor el mes pasado, lo que podría dar ventaja al euro. Esto es un cambio importante frente a las posiciones más defensivas (más enfocadas en protección que en crecimiento) mantenidas durante gran parte del último año. Esta fortaleza de las exportaciones debería traducirse en mejores ganancias para grandes multinacionales europeas, en especial en los sectores automotriz e industrial. El PMI manufacturero preliminar (indicador adelantado basado en encuestas a empresas; arriba de 50 sugiere expansión) de marzo también subió a 51,2, marcando el tercer mes seguido de expansión y sugiriendo que este impulso positivo continúa. Nos posicionamos para esto al evaluar spreads de opciones call (estrategia que combina comprar y vender calls para limitar costo y ganancia) sobre el índice EURO STOXX 50 (índice bursátil de 50 grandes empresas de la eurozona) para el segundo trimestre. La fortaleza económica sostenida podría dar al Banco Central Europeo menos motivos para considerar recortes de tasas (bajar la tasa de interés) más adelante este año. Recordamos las preocupaciones durante gran parte de 2025 por la producción industrial débil, pero el dato reciente de inflación de febrero, que se mantuvo en 2,8%, cambia ese panorama. En consecuencia, estamos siguiendo derivados vinculados a futuros de Euribor (contratos a futuro basados en una tasa de interés de referencia; un futuro es un acuerdo para negociar a un precio en una fecha futura), anticipando que el mercado podría tener que retirar expectativas de un recorte de tasas a mitad de año.Perspectiva de tasas y reajuste de precios del Euribor
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