El PPI subyacente indica menor presión sobre los precios
La caída de la inflación subyacente a la salida de fábrica (precio “a puerta de fábrica”, es decir, el precio al que el productor vende antes de impuestos, transporte y márgenes minoristas) al 2,9% es una señal importante. Estos datos de precios de producción (PPI: un indicador que mide cuánto cambian los precios que reciben los productores) suelen adelantarse a los precios al consumidor (CPI: precios que paga la gente en su día a día). Esto sugiere que el Banco de Inglaterra (el banco central del Reino Unido, que decide los tipos de interés) tendrá menos presión para mantener los tipos altos. Ahora consideramos un camino más “dovish” (más favorable a bajar tipos) para la política monetaria (decisiones del banco central sobre tipos y dinero en la economía) en las próximas semanas. En el mercado de tipos, esto refuerza la idea de recortes de tipos del Banco de Inglaterra antes de lo previsto. Estamos mirando futuros de Short Sterling o de SONIA, esperando que los contratos de la segunda mitad del año suban, ya que el mercado anticipa recortes. (Los futuros son contratos para comprar o vender en una fecha futura; Short Sterling y SONIA son tipos de contratos ligados a los tipos de interés en libras. SONIA es la tasa diaria a un día del mercado en libras). Esto es un cambio claro frente a la postura prudente que teníamos hace solo unos meses. Para la libra, esta noticia es negativa. Unas expectativas de tipos más bajos hacen menos atractivo mantener libras, así que esperamos debilidad frente al dólar, sobre todo si la Reserva Federal de EE. UU. (el banco central de Estados Unidos) mantiene los tipos firmes. Consideramos comprar opciones put sobre GBP para cubrirnos o para apostar por una caída mayor. (Una opción put da el derecho a vender a un precio fijado; sirve para protegerse de bajadas o para intentar ganar si el precio cae). En cambio, este entorno puede favorecer a las acciones del Reino Unido. La posibilidad de menores costes de financiación (pedir dinero prestado más barato) y una libra más débil, que aumenta el valor en libras de las ganancias del extranjero para empresas del FTSE 100, es positiva. Vemos posible subida en futuros del FTSE 100 y en opciones call. (El FTSE 100 es el índice de las 100 mayores empresas cotizadas en Londres. Una opción call da el derecho a comprar a un precio fijado; suele ganar valor si el precio sube). Esta cifra del PPI refuerza otros datos recientes, ya que vimos que el CPI de enero bajó al 3,4%, desde el 3,9% en diciembre. Esta tendencia encaja con comentarios prudentes recientes del Banco de Inglaterra, lo que sugiere que se acercan a un cambio de rumbo. El mercado ahora calcula un 75% de probabilidad de un recorte de tipos para agosto, un aumento importante frente a hace solo un mes.Implicaciones de mercado para tipos, divisas y acciones
Al mirar atrás, al ciclo agresivo de subidas de tipos que dominó 2024 y principios de 2025, esta desinflación (bajada del ritmo al que suben los precios, no necesariamente caída de precios) confirma que esa batalla está ganada. El foco económico ahora cambia de luchar contra la inflación a impulsar el crecimiento. Ese cambio de historia es lo que moverá los resultados del mercado durante el próximo trimestre.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
