El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Canadá subió un 2,3% interanual en enero. Esto estuvo por debajo de la previsión del 2,4%.
El resultado del IPC indica que la inflación (subida general de precios) fue ligeramente más baja de lo esperado en el mes. No se dieron más cifras.
Esta inflación más baja de lo esperado, del 2,3%, le da al Banco de Canadá un motivo para considerar recortar los tipos de interés (el precio de pedir dinero prestado) antes. Hemos visto que el mercado ha ajustado rápido las probabilidades de un recorte: los swaps a un día (contratos que reflejan lo que el mercado espera para los tipos a corto plazo) ahora indican casi un 70% de probabilidad de un recorte para la reunión de julio, frente a solo un 45% la semana pasada. Esto debería presionar a la baja al dólar canadiense.
Por lo tanto, conviene considerar estrategias que se beneficien de una subida del tipo de cambio USD/CAD (cuántos dólares canadienses hacen falta para comprar 1 dólar estadounidense). Mirando a 2025, vimos que el dólar canadiense se debilitó en más de tres centavos frente al “greenback” (forma común de decir dólar estadounidense) en el trimestre posterior a que el Banco de Canadá señalara por primera vez una pausa en su ciclo de subidas de tipos. Comprar opciones call sobre USD/CAD (derecho, no obligación, de comprar a un precio fijado) u operar spreads de calls (combinar dos calls para limitar coste y ganancias) puede ser una forma eficaz de posicionarse para un movimiento parecido en las próximas semanas.
En el mercado de tipos, estos datos hacen más atractivos los bonos del Gobierno de Canadá (deuda pública). Con el tipo de referencia actual en 4,25%, lo más probable es que las rentabilidades (el rendimiento que pagan los bonos) bajen. Los operadores pueden considerar comprar futuros CORRA (contratos de futuros ligados a la tasa CORRA, un tipo de interés a un día en Canadá usado como referencia), que ganarán valor si el banco central recorta los tipos como ahora espera el mercado.
Este entorno también podría dar impulso a las acciones canadienses, en especial a sectores sensibles a los tipos como los REIT (sociedades que poseen inmuebles y reparten la mayor parte de sus ingresos, conocidas como fondos de inversión inmobiliaria) y las utilities (empresas de servicios básicos como electricidad, gas o agua). El índice S&P/TSX 60 (principal índice de grandes empresas canadienses) ha tenido dificultades para superar sus máximos recientes, pero la posibilidad de menores costes de financiación (intereses más bajos al pedir prestado) podría aportar el catalizador (factor que impulsa el mercado) necesario. Podemos usar opciones call sobre ETF (fondos cotizados que replican un índice) amplios para exponernos a esta posible subida.
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