Demanda del consumidor más fuerte
Estos datos nos obligan a ajustar nuestra visión sobre la política de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU. que decide los tipos de interés), porque hace menos probable que bajen los tipos en el corto plazo. Informes recientes de inflación que muestran que el IPC subyacente (inflación sin alimentos y energía, que suelen variar mucho) se mantiene cerca del 3,4% reducen aún más la posibilidad de relajación. El mercado de futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura, usados para estimar probabilidades) ahora descuenta solo un 15% de probabilidad de una bajada de tipos para junio, una caída fuerte desde el 50% que vimos el mes pasado. Si miramos atrás, vimos un patrón parecido durante gran parte de 2023, cuando datos económicos resistentes retrasaron una y otra vez las expectativas de bajadas de tipos de la Fed. Esa experiencia nos enseñó que, con un consumidor fuerte, lo prudente es prepararse para un escenario de “tipos altos durante más tiempo” (que los tipos no bajen pronto). Esto significa que debemos tener cuidado con posiciones que dependen de que los tipos caigan el próximo trimestre. Para quienes operan en acciones, esto sugiere oportunidades en sectores ligados al consumo. El fondo cotizado (ETF, un fondo que se compra y vende como una acción) Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLP) ya ha superado al S&P 500 (índice de 500 grandes empresas de EE. UU.) por más de un 2% este año, y esta tendencia puede continuar. Podemos usar opciones call (contratos que dan el derecho a comprar a un precio fijado) sobre acciones de comercio minorista y viajes para aprovechar este gasto del consumidor. Esta fortaleza económica, junto con una Fed “dura” (hawkish: más enfocada en frenar la inflación aunque afecte el crecimiento), también podría aumentar los movimientos bruscos del mercado. Conviene comprar protección contra cambios repentinos. Las opciones sobre el índice VIX (indicador de volatilidad esperada del S&P 500, a veces llamado “índice del miedo”) ofrecen una forma relativamente barata de cubrir (hedge: reducir el riesgo) las carteras frente a una volatilidad inesperada en las próximas semanas.Gestión del riesgo de cartera
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