**El impulso récord del oro**
El reciente aumento en las ventas de viviendas pendientes interanuales al 3.8% es un indicador significativo de la fortaleza económica. Estos datos sugieren que el mercado inmobiliario se está activando, en un marcado contraste con la desaceleración que experimentamos en 2023, cuando las tasas hipotecarias superaron por primera vez el 7%. Por lo tanto, deberíamos anticipar que esta fortaleza podría reflejarse en cifras más amplias de inflación en los próximos meses.
Sin embargo, estos datos fuertes del mercado de viviendas chocan con los recientes comentarios moderados de los funcionarios de la Reserva Federal. Esto genera incertidumbre, ya que la Fed parece vacilante en reaccionar, una postura de política que ha estado en vigor desde que pausarion el aumento de tasas en 2024. Los operadores deben estar preparados para que el mercado cuestione si la Fed mantendrá esta posición si llegan más datos positivos.
**Oportunidades en derivados de tasas de interés**
Esta tensión está creando oportunidades en derivados de tasas de interés. Observamos que el mercado, según la herramienta FedWatch de CME, valora en menos del 20% la probabilidad de un aumento de tasas para fin de año. Esto sugiere una posible incorrecta valoración, y podríamos utilizar opciones en futuros de SOFR para apostar por una Fed más agresiva si los próximos informes de inflación también son altos.
Dada la noticia directa del mercado de viviendas, deberíamos mirar las opciones de compra (call options) en ETFs de constructores de viviendas como ITB. Esto permite una inversión directa en la fortaleza del sector de la vivienda mientras se define nuestro riesgo máximo. Esta estrategia funciona bien si la Fed se mantiene moderada, pero protege nuestra inversión si se ven obligados a aumentar las tasas y enfriar el mercado.
La incertidumbre general entre los datos y la postura de la Fed significa que es probable que la volatilidad aumente. Estamos observando el VIX, que ha estado cerca de 14, por un posible aumento por encima de su rango reciente. Comprar combinaciones de opciones en el S&P 500 podría ser una forma sensata de operar esta esperada mayor fluctuación del mercado sin apostar por una dirección específica.
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