Elias Haddad, de BBH, afirma que los flujos hacia activos refugio y las necesidades de financiación bajo tensión sostienen al dólar estadounidense a corto plazo

by VT Markets
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Mar 12, 2026
BBH dice que el Dólar estadounidense puede recibir apoyo a corto plazo por la demanda de “refugio seguro” (cuando la gente compra un activo porque lo considera más seguro en momentos de miedo) y por una mayor necesidad de conseguir financiación en dólares durante el estrés del mercado. Señala que la demanda de financiación a corto plazo en USD suele subir cuando los mercados están bajo presión. El banco lo relaciona con el papel central del Dólar en la facturación del comercio (cuando las empresas ponen precios y cobran en una moneda), los préstamos entre países (crédito de bancos y empresas a través de fronteras), la emisión mundial de bonos (venta de deuda en los mercados) y las reservas de divisas (monedas que guardan los bancos centrales). Añade que, en periodos de tensión, los participantes de fuera de EE. UU. buscan dólares para asegurar liquidez (dinero disponible de inmediato), renovar deudas (volver a financiar vencimientos) y cubrir necesidades de financiación.

Apoyo del Dólar a corto plazo

BBH mantiene una visión bajista (espera caídas) del Dólar a más largo plazo, citando menor confianza en la política comercial y de seguridad de EE. UU. También señala un deterioro de la credibilidad fiscal (confianza en la capacidad del gobierno para gestionar impuestos, gasto y deuda) y una mayor politización (más influencia política) de la Reserva Federal (banco central de EE. UU.). Indica que la oficina del Representante de Comercio de EE. UU. inició la Sección 301 de la Ley de Comercio para evitar una limitación legal vinculada a una reciente decisión del Tribunal Supremo sobre aranceles (impuestos a las importaciones). Las investigaciones cubren China, la Unión Europea, Singapur, Suiza, Noruega, Indonesia, Malasia, Camboya, Tailandia, Corea, Vietnam, Taiwán, Bangladés, México, Japón e India. A corto plazo, se espera que el Dólar encuentre apoyo por la demanda de refugio a medida que aumenta el estrés del mercado. El reciente salto del VIX (índice de volatilidad; mide el miedo o la incertidumbre del mercado) por encima de 22, junto con el aumento de los diferenciales de crédito (la diferencia de rendimiento entre deuda más riesgosa y deuda más segura; cuando sube, el riesgo percibido aumenta), apunta a una carrera por conseguir liquidez en dólares para pagar deuda de corto plazo. Los operadores pueden considerar opciones call de vencimiento corto sobre el DXY (índice del Dólar; mide el USD frente a una cesta de monedas) para aprovechar esta búsqueda de seguridad. Una opción call es un contrato que da el derecho (no la obligación) a comprar a un precio fijado hasta una fecha. Este entorno sugiere que pares como EUR/USD y AUD/USD pueden tener presión a la baja en las próximas semanas. Se ve al Índice del Dólar, que recientemente superó el nivel 105,50, probando máximos más altos mientras los participantes globales aseguran financiación. Usar spreads de opciones (estrategias que combinan comprar y vender opciones para reducir coste y riesgo) puede ser una forma eficaz de gestionar los mayores costes asociados al aumento de la volatilidad implícita (la volatilidad “esperada” que el mercado refleja en el precio de las opciones). Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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