Señales de política del Banco de Canadá
El BoC dijo que los riesgos para el crecimiento están inclinados a la baja, mientras que los riesgos para la inflación han aumentado por los precios más altos de la energía. Añadió que pasará por alto el impacto inmediato de la guerra sobre la inflación, pero respondería si los precios altos de la energía llevan a una inflación más amplia y persistente (que se extiende a muchos precios y dura en el tiempo). Brown Brothers Harriman dijo que prefiere posiciones largas en el dólar canadiense frente a otras monedas (apostar a que sube) como cobertura (protección) ante un choque persistente de precios de la energía (subida fuerte y sostenida). El informe también señaló que Canadá podría beneficiarse de una mejora en los términos de intercambio (cuando el país obtiene mejores precios por lo que exporta frente a lo que importa) y que tiene espacio fiscal (margen para gastar o bajar impuestos) para compensar parte de la debilidad de la demanda.El mercado cambia el foco a recortes de tasas
Hoy, el panorama es muy distinto, con la tasa del BoC en 4,75% durante los últimos cuatro meses. Datos recientes muestran que la inflación general (la cifra total, incluyendo alimentos y energía) se ha enfriado hasta 2,9%, alejándose de sus máximos y acercándose al objetivo del banco. El crudo West Texas Intermediate (WTI, un precio de referencia del petróleo en EE. UU.) también se ha estabilizado, y ahora cotiza de forma constante en un rango de unos 78-82 dólares por barril. El foco del mercado ha cambiado de las subidas al momento del primer recorte de tasas. Aunque el BoC sigue dependiendo de los datos (decide según lo que muestren los indicadores), la conversación es cuándo empezará a aflojar la política, no si volverá a endurecerla. Ahora se descuenta (lo que el mercado ya incorpora en precios) una probabilidad mayor al 60% de un primer recorte en la reunión de julio. Este cambio sugiere dar la vuelta a la estrategia que funcionó el año pasado. Los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros) deberían considerar posicionarse para un dólar canadiense más débil frente al dólar estadounidense. Se espera que la ventaja del diferencial de tasas (diferencia entre tasas de interés de dos países, que influye en los flujos de dinero) se reduzca a medida que el BoC inicie su ciclo de recortes, probablemente antes que la Reserva Federal de EE. UU. (el banco central de Estados Unidos). Por lo tanto, construir posiciones largas en USD/CAD mediante derivados está pasando a ser la visión dominante. Se considera comprar opciones call (derecho a comprar a un precio fijo) con precios de ejercicio (strike, el precio fijado en la opción) alrededor de 1,3600 para el tercer trimestre. Esto permite aprovechar una posible subida del tipo de cambio a medida que la postura del BoC se suaviza en las próximas semanas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
