Impacto del Estrecho de Ormuz
Los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán llevaron al cierre de hecho del Estrecho de Ormuz (un paso marítimo clave para el transporte de petróleo). La subida del precio del crudo (petróleo) añadió presión al yen porque Japón depende mucho de importar energía. El ministro de Finanzas de Japón, Katayama, dijo que las autoridades están vigilando la caída de la moneda. El Banco de Japón mantiene los tipos (el interés oficial) en 0,75%, y la volatilidad reciente (movimientos bruscos del precio) ha aumentado la posibilidad de que no haya subida en marzo. En los datos de EE. UU., las nóminas ADP (estimación privada del empleo) subieron en 63K (63.000) y el ISM Services PMI (índice que mide la actividad del sector servicios) salió en 56,1. Las publicaciones restantes de alto impacto esta semana son el viernes: las Nóminas No Agrícolas de EE. UU. (empleo mensual fuera del sector agrícola) y las Ventas Minoristas (ventas del comercio al por menor). En el gráfico diario, el USD/JPY estaba en 157,07, con resistencia (zona donde suele costar subir) en 157,70 y 158,40, y luego 160,00. El soporte (zona donde suele frenar la caída) está cerca de 156,00 y 155,30, y luego 153,00.Cómo cambió el contexto
Este cambio, junto con dos recortes recientes de un cuarto de punto de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.), ha reducido el diferencial (la diferencia) de rendimiento a 10 años entre EE. UU. y Japón a algo menos de 3,3% desde su máximo de más de 4,1% hace un año. Para los operadores de derivados (productos financieros cuyo precio depende de otro, como opciones y futuros), esto significa que la volatilidad implícita (volatilidad esperada por el mercado y reflejada en el precio de las opciones) ahora es mucho más baja que los niveles altos vistos durante la crisis de 2025. La volatilidad implícita a tres meses del USD/JPY está cerca de 8,5%, muy por debajo de los niveles por encima de 15% vistos durante las interrupciones del transporte marítimo. Esto hace que comprar opciones (contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender a un precio) sea relativamente barato, y permite posicionarse para posibles movimientos sin pagar primas altas (coste de la opción) como el año pasado. Los datos recientes refuerzan la posibilidad de una nueva fortaleza del yen. La semana pasada, el IPC subyacente de Tokio (inflación sin componentes más variables) salió en 2,8%, superó lo esperado y alimentó la especulación de que el Banco de Japón podría señalar otra subida de tipos para el verano. Esto contrasta con datos más débiles del mercado laboral de EE. UU., lo que deja abierta la puerta a más bajadas de tipos de la Fed. Por lo tanto, las estrategias deberían cambiar respecto al posicionamiento impulsado por la crisis de 2025. Dada la menor volatilidad, comprar opciones de compra de yen a largo plazo (calls de JPY, que ganan si el yen sube) o opciones de venta de USD/JPY (puts, que ganan si el USD/JPY baja) ofrece una forma de menor coste para apostar por una divergencia de política (diferencia en la dirección de los tipos entre bancos centrales) que favorezca al yen. El nivel de 160,00 que parecía posible hace un año ahora es una resistencia lejana, y los operadores usan opciones para apuntar a un movimiento hacia la zona de soporte de 145,00.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
