El yen se fortaleció bruscamente el jueves pasado, antes de un informe del viernes que señalaba que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, había planteado en una reunión de gabinete la idea de comprar entre US$5.000 millones y US$10.000 millones de yenes. El movimiento empujó a la baja al USDJPY y arrastró a otros cruces con JPY, lo que motivó advertencias de que la acción del precio no estaba siendo impulsada por señales técnicas. La Casa Blanca enmarcó el paso como un apoyo a la moneda y la economía de Japón, pero el foco del mercado se desplazó hacia las aproximadamente US$1 billón de tenencias japonesas de letras del Tesoro de EE. UU. y el riesgo de que el respaldo al yen pudiera financiarse mediante la venta de esos títulos.

La nota también sugirió que EE. UU. podría haber comprado JPY usando EUR para evitar debilitar directamente al dólar, al tiempo que advertía sobre una posible fricción con el BCE. Sostuvo que una venta extranjera a gran escala de T-bills podría presionar al USD y elevar la inflación doméstica, obligando a la Fed a actuar. En otros mercados, el EUR se mantuvo en general estable, aunque se señaló un posible doble techo en el EURAUD, mientras la plata operó en un rango cada vez más estrecho de US$57–US$59. Se describió a los índices de EE. UU. como alcanzando máximos históricos, y al NASDAQ como recuperándose; se citaron como sólidos los resultados de Meta y Amazon. Brent y WTI fueron presentados como volátiles a medida que Irán atacaba objetivos a lo largo de la región del Golfo.

Volatilidad del yen japonés y dinámica del mercado de Treasuries

Sugerimos que los operadores de derivados aborden el yen japonés con extrema cautela en las próximas semanas tras el repentino y masivo salto en la fortaleza del JPY. Si bien que el USDJPY marque mínimos recientes podría parecer una clásica configuración técnica de “comprar en la caída”, este movimiento está impulsado por una intervención geopolítica directa más que por los gráficos. Con el Tesoro de EE. UU. insinuando nuevas intervenciones para comprar hasta US$10.000 millones en yenes, aconsejamos evitar por ahora posiciones largas apalancadas importantes en USDJPY.

Históricamente, Japón sigue siendo el mayor tenedor extranjero de deuda de EE. UU., con aproximadamente US$1,12 billones en Treasuries. La inusual maniobra del Tesoro estadounidense de comprar JPY usando euros se diseñó para evitar que Tokio se deshiciera de estos Treasuries, lo que habría disparado los rendimientos en EE. UU. y encarecido los costos de endeudamiento. Si otros bancos centrales siguen el ejemplo y comienzan a liquidar sus T-bills, podríamos ver una rápida depreciación del USD y un fuerte aumento de la inflación interna en EE. UU.

Oportunidades y cautelas en FX, metales, energía y renta variable

Para quienes operan cruces europeos, estamos monitoreando de cerca el EURAUD ante la formación de un posible patrón de doble techo, lo que sugiere una oportunidad de posiciones cortas si la resistencia se mantiene. Mientras tanto, la plata continúa operando en un rango estrecho entre US$57 y US$59, históricamente elevado, pero actualmente en consolidación. Recomendamos estrategias de rango para la plata hasta que un quiebre claro sea confirmado por volumen, especialmente dado que se necesita un USD más fuerte en el corto plazo para empujar los precios a la baja.

En el sector energético, el crudo Brent y WTI siguen siendo altamente impredecibles debido a la escalada de conflictos en la región del Golfo. Este caos geopolítico vuelve poco confiable el análisis técnico estándar para derivados de petróleo, por lo que preferimos usar opciones para cubrirnos ante shocks súbitos del lado de la oferta. Los volúmenes de operación deberían mantenerse por debajo de lo habitual para proteger el capital ante brechas nocturnas repentinas.

En renta variable, los índices de EE. UU. continúan desafiando la gravedad geopolítica, con el S&P 500 y el Dow Jones presionando hacia nuevos máximos históricos a inicios de agosto de 2026. Fuertes resultados del 2T de gigantes tecnológicos de mega capitalización como Meta y Amazon han impulsado este rally, aunque al NASDAQ aún le queda terreno por recuperar. Recomendamos enfocarnos en call spreads alcistas sobre los principales índices, manteniendo una vigilancia estrecha sobre cualquier impacto macro más amplio derivado del mercado de Treasuries.

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