El yen se fortaleció en las últimas sesiones, llevando al USD/JPY de vuelta hacia el nivel de soporte de 155.00 que ha resistido en varias ocasiones este año, incluyendo tras los movimientos de finales de abril/principios de mayo y de finales de julio/principios de agosto. Esta vez, el ajuste se ha interpretado como impulsado por fundamentos más que por intervención, ya que se han acelerado las expectativas de una política más restrictiva por parte del Banco de Japón y las preocupaciones de política fiscal siguen en el centro de atención.
Expectativas de política del Banco de Japón
La valoración del mercado se ha desplazado hacia un alza de tasas del Banco de Japón este mes, con informes que apuntan a un incremento de 25 pb y menor énfasis en la conversación previa sobre un movimiento de 50 pb. Los derivados sugieren casi 50 pb de endurecimiento acumulado hacia fin de año, y poco más de 75 pb para mediados del próximo año, ligeramente más rápido que las previsiones que contemplan un incremento adicional de 75 pb en alzas.
Especulación sobre la asignación de activos del GPIF
La divisa también recibió apoyo por la renovada especulación de que el GPIF podría inclinar su asignación de activos hacia instrumentos domésticos, un giro que reduciría las salidas de capital.
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