USD/JPY cotizaba por encima de 161,00 y justo por debajo del máximo de varias décadas de 161,95 alcanzado en julio de 2024, con comentarios que apuntaban a la caída del precio del crudo como un posible factor de alivio para la presión externa sobre el yen. Bajo esa óptica, se planteaba que el cruce tendría margen para deslizarse a la baja, citándose 155,00 como posible nivel si sigue desvaneciéndose el viento en contra de los términos de intercambio ligado al petróleo.
La inflación de Japón en mayo se describía como contenida y en línea con el consenso, con el IPC general subiendo 0,1 pp hasta el 1,5% interanual, en parte limitado por las subvenciones públicas a la energía. El trasfondo de política se caracterizaba como coherente con la continuidad de la paciencia del BOJ, mientras que la valoración del mercado vía la curva de swaps implicaba casi 50 pb de subidas hasta un tipo oficial del 1,50% en los próximos 12 meses. El texto también señalaba que se elaboró con una herramienta de IA y fue revisado por un editor.
Costes energéticos y su impacto en el yen
Con USD/JPY cotizando actualmente justo por debajo del nivel de 160,00, creemos que la reciente caída de los costes energéticos presenta una oportunidad clave. El descenso más reciente del crudo WTI desde por encima de 90 dólares hasta alrededor de 82 dólares por barril alivia una presión significativa sobre la economía japonesa, muy dependiente de las importaciones. Este cambio fundamental debería actuar como un viento de cola para el yen.
Política del BOJ, datos de inflación y estrategia de trading
El Banco de Japón no se ve forzado a entrar en un ciclo agresivo de subidas, lo que refuerza nuestra confianza en una senda de política más gradual. Los últimos datos de mayo de 2026 muestran que el IPC subyacente de Japón se mantiene en el 2,5%, un nivel manejable que no indica que el banco central vaya por detrás de la curva. Esto contrasta de forma marcada con EE. UU., lo que permitiría que la divergencia de políticas se estreche potencialmente a favor del yen.
Con este escenario, vemos valor en posicionarse para un movimiento a la baja de USD/JPY hacia el rango 155,00-156,00 en las próximas semanas. La volatilidad implícita a un mes del cruce se ha comprimido recientemente, lo que hace más atractivas las estrategias con opciones. Buscaríamos comprar opciones put de USD/JPY con un strike en torno a 157,50 como una forma de bajo coste de obtener exposición a caídas.
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