Reacción del mercado y riesgo en el Estrecho de Ormuz
Irán respondió el domingo advirtiendo que atacaría los sistemas de energía y agua de países vecinos del Golfo si Estados Unidos cumple la amenaza. El ejército israelí también declaró que Teherán lanzó dos misiles de largo alcance hacia Arad y Dimona, en el sur de Israel. Israel informó que alrededor de 160 personas resultaron heridas por esos ataques. Los mercados evalúan el riesgo de más ataques a infraestructura civil y de energía, y la incertidumbre sobre el acceso a través del Estrecho de Ormuz (un paso marítimo clave por donde se transporta gran parte del petróleo del mundo). Más adelante, el movimiento del precio del WTI dependerá de lo que ocurra con el estrecho y con las tensiones regionales. Los operadores (personas que compran y venden en los mercados) observarán si se mantienen las ganancias de inicios de semana.Posicionamiento e ideas con derivados
Con el WTI cotizando cerca de 85 dólares, el mercado se siente menos inestable que durante la crisis de 2025. Sin embargo, el último informe de la EIA (Administración de Información Energética de EE. UU., un organismo que publica datos oficiales del sector) muestra que las reservas globales de petróleo (inventarios, es decir, el petróleo almacenado) siguen 3% por debajo del promedio de cinco años, lo que deja muy poco margen para interrupciones de suministro. Creemos que este contexto justifica buscar exposición a subidas mediante derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como el petróleo), ya que el episodio de 2025 mostró lo rápido que puede moverse el precio. Comprar opciones de compra (call, contratos que dan el derecho a comprar a un precio fijo) a más plazo o estrategias de “bull call spread” (comprar una opción call y vender otra call a un precio más alto para reducir costo y limitar ganancias) sobre WTI o ETFs relacionados (fondos que cotizan en bolsa y replican un activo o sector) ofrece una forma de riesgo definido para capturar un posible salto. El índice OVX de CBOE (un indicador de volatilidad, es decir, del nivel de variaciones esperadas del precio del petróleo) alrededor de la mitad de los 30 refleja esta preocupación, haciendo que estas opciones sean más caras. Para quienes creen que las tensiones actuales son solo retórica, vender spreads de crédito con puts fuera del dinero (estrategia con opciones que busca cobrar una prima vendiendo opciones de venta a precios alejados del nivel actual, apostando a que el precio no caiga por debajo de cierto nivel) podría servir para cobrar prima (el ingreso que recibe quien vende la opción). Sin embargo, la lección de 2025 es que los titulares pueden cambiar de forma brusca y sin aviso. Por eso, somos cautelosos con asumir riesgo indefinido (pérdidas potencialmente muy grandes) en este mercado.
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