Las instalaciones petroleras de Saudi Aramco en Jizan fueron atacadas el lunes, informó el Financial Times, y el alcance de los daños aún está bajo evaluación. El incidente ha reavivado las preocupaciones sobre una posible interrupción de los suministros saudíes de crudo y provocó una reacción inmediata en los mercados energéticos.
El crudo West Texas Intermediate (WTI) se aceleró tras los titulares y volvió a situarse por encima de los 90 dólares. El contrato subía 1.27% el lunes y se negociaba alrededor de 90.40 dólares al momento de escribir estas líneas, después de haber estado por debajo de 90 dólares antes de que surgieran los reportes del ataque.
Volatilidad De Corto Plazo Y Estrategias De Trading
Con el WTI superando los 90 dólares tras los ataques de hoy a las instalaciones de Jizan de Saudi Aramco, recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad de corto plazo. Históricamente, interrupciones repentinas de oferta en Medio Oriente, como los ataques a Abqaiq en 2019 que provocaron un salto histórico de 15% en los precios del petróleo, detonan fuertes primas de riesgo que pueden disiparse rápidamente una vez que se aclaran los reportes de daños. En los próximos días, debemos enfocarnos en capitalizar este choque inicial de precios, a la vez que nos preparamos para cambios rápidos conforme Aramco publique evaluaciones oficiales de daños.
Dado el movimiento abrupto del precio, la volatilidad implícita en las opciones de petróleo seguramente se disparará, encareciendo las estrategias de compra de prima. Sugerimos considerar spreads alcistas de calls (bull call spreads) en lugar de comprar calls “naked”, ya que esto limita el impacto de los altos costos de primas y, aun así, captura el impulso alcista. Alternativamente, vender opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) podría ser una forma altamente rentable de cobrar prima, respaldada por el nuevo piso de 90 dólares establecido por estos riesgos geopolíticos.
Estructura De Mercado, Niveles De Inventarios Y Perspectivas De Impacto
También debemos prestar mucha atención a la curva de futuros, donde el diferencial del mes inmediato probablemente se ampliará hacia una backwardation más profunda conforme se disparen las preocupaciones por la oferta inmediata. Operar spreads de calendario de corto plazo —comprando contratos del primer mes y vendiendo contratos de vencimientos más lejanos— nos permite aprovechar esta ansiedad inmediata por el suministro. Históricamente, durante episodios geopolíticos similares, los contratos del primer mes cotizan con una prima significativa frente a los meses posteriores, ofreciendo oportunidades sólidas de roll yield.
Los inventarios globales de crudo ya están ajustados, y datos recientes de la Energy Information Administration muestran que las existencias comerciales de crudo en Estados Unidos se mantienen alrededor de 4% por debajo de su promedio estacional de cinco años. Esta estrechez de oferta implica que cualquier interrupción prolongada en la refinería de Jizan, con capacidad de 400,000 barriles por día, mantendrá una fuerte presión alcista sobre el WTI. Debemos seguir de cerca los próximos reportes semanales de inventarios para evaluar qué tan rápido responde el mercado físico a esta disrupción.
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