West Texas Intermediate recortó las ganancias previas el miércoles, pero se mantuvo más firme ante renovadas preocupaciones por riesgos de oferta vinculadas a las tensiones en Medio Oriente. El WTI se ubicaba en torno a los 73,60 dólares, con un alza de 2,20% en la jornada, tras tocar un máximo intradía de 75,73 dólares, su nivel más alto en dos semanas. Los envíos a través del Estrecho de Ormuz habían estado volviendo hacia la normalidad tras el acuerdo de paz provisional del mes pasado entre Estados Unidos e Irán, pero nuevas hostilidades reintrodujeron una prima de riesgo geopolítico en la formación de precios del crudo. Press TV de Irán informó que Teherán cerraría el Estrecho en caso de nuevos ataques, después de que embarcaciones comerciales fueran atacadas a inicios de la semana por el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC, por sus siglas en inglés).
En paralelo, los datos de inventarios de EE. UU. apuntaron a balances de corto plazo más holgados. La Administración de Información Energética (EIA, por sus siglas en inglés) señaló que las existencias comerciales de crudo en EE. UU. aumentaron en 2,998 millones de barriles en la semana al 3 de julio, mientras que el mercado estaba posicionado para una caída de 1,9 millones de barriles, poniendo fin a una racha de 10 semanas de descensos en los inventarios. En un contexto más amplio, el WTI sigue siendo un crudo de referencia “ligero” y “dulce” cotizado en dólares estadounidenses, mientras que los cambios en la oferta y la demanda, la política de cuotas de la OPEP y las cifras semanales del API y la EIA pueden influir en la formación de precios. La OPEP está integrada por 12 productores y OPEP+ suma 10 miembros no pertenecientes a la OPEP.
—Riesgo geopolítico y soporte del mercado
Vemos al crudo West Texas Intermediate sosteniéndose firme, con la acción reciente de precios sugiriendo que la prima de riesgo geopolítico está regresando al mercado. La reactivación de las tensiones en el Mar Rojo está interrumpiendo rutas marítimas clave, generando incertidumbre sobre la oferta que está respaldando los precios por encima de los 82 dólares por barril. Esta situación refleja episodios anteriores en el Estrecho de Ormuz, donde incluso las amenazas de interrupción provocaron fuertes subidas de precios.
—Acumulación de inventarios, volatilidad y perspectivas de la OPEP+
Este tono alcista está siendo desafiado por datos fundamentales que muestran señales de debilitamiento de la demanda. El último informe de la EIA reveló un aumento inesperado de 3,6 millones de barriles en los inventarios de crudo de EE. UU., en contra de las previsiones de una caída, lo que sugiere que la oferta está superando al consumo. Esta sorpresiva acumulación pone fin a una tendencia de varias semanas de disminución de existencias y establece un posible techo para el avance de los precios.
Dadas estas señales contrapuestas, anticipamos un periodo de mayor volatilidad en las próximas semanas. El índice de volatilidad del crudo de CBOE (OVX) ya ha subido más de 15% en el último mes, lo que refleja la incertidumbre del mercado. Consideramos que los operadores de derivados deberían evaluar estrategias que se beneficien de amplios movimientos de precios, en lugar de apostar por una dirección específica.
La próxima reunión de la OPEP+ será un catalizador clave para el mercado. Históricamente, el cártel ha actuado para defender los precios extendiendo o profundizando los recortes de producción, como lo hizo de manera consistente durante 2024 y 2025 para equilibrar el mercado. Estaremos atentos a cualquier señal en el lenguaje del comunicado que sugiera una postura más agresiva para contrarrestar indicios de un debilitamiento de la demanda global.
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