Reacción del mercado al riesgo en Medio Oriente
Trump también planteó la opción de reducir algunas sanciones relacionadas con el petróleo (castigos económicos que limitan comercio o pagos) y usar la Marina de Estados Unidos para escoltar buques petroleros comerciales (acompañamiento militar para proteger barcos) a través del Estrecho de Ormuz (paso marítimo estrecho clave para el transporte de petróleo). El martes, el secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, publicó en X (red social antes llamada Twitter) que Estados Unidos había escoltado un petrolero allí, y luego borró la publicación. Medios iraníes informaron que un vocero del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán (fuerza militar de élite) negó cualquier escolta militar estadounidense por esa vía marítima. Después, el WTI se recuperó porque la atención siguió puesta en el riesgo de interrupciones de suministro en el Estrecho de Ormuz, por donde pasa cerca del 20% del petróleo del mundo.Posicionamiento ante la volatilidad
Los recientes ejercicios navales iraníes cerca del Estrecho de Ormuz, aunque habituales, mantienen elevadas las tensiones y a los operadores en alerta. Estos ejercicios recuerdan que este punto crítico del transporte, responsable de casi una quinta parte del suministro mundial, sigue siendo una fuente importante de riesgo. El índice de volatilidad del petróleo crudo de CBOE (OVX, un indicador que estima cuánto puede variar el precio según el costo de opciones) ha reflejado ese nerviosismo, subiendo de 28 a 35 en el último mes. Con este contexto, conviene enfocarse en estrategias para controlar el riesgo o aprovechar posibles saltos de precio, en lugar de apostar solo a que suba o baje. Comprar opciones de compra (call: contrato que da el derecho a comprar a un precio fijo antes de una fecha) u opciones combinadas tipo “call spread” (comprar y vender calls para reducir costo y limitar ganancias) da exposición a una subida por un shock de oferta, y limita el riesgo máximo al costo pagado (la prima, es decir, el precio de la opción). Esto es importante en un entorno donde un solo titular puede borrar ganancias de inmediato. Dada la rapidez de los movimientos en ambos sentidos que se vio en 2025, estrategias no direccionales como un “straddle” largo (comprar una call y una put al mismo precio y vencimiento para ganar si el precio se mueve fuerte en cualquier dirección) también podrían funcionar. Estas estrategias ganan con un movimiento grande hacia arriba o hacia abajo, algo posible con oferta ajustada y fricción geopolítica. La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “asume” según el precio de las opciones) en aumento encarece estas opciones, pero confirma que el mercado espera un movimiento importante.
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