Supply Risks In Focus
Reuters informó que Irak, el segundo mayor productor de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo), recortó la producción en casi 1.5 millones de barriles por día debido a límites de almacenamiento y exportaciones bloqueadas. Funcionarios dijeron que Irak podría detener hasta 3 millones de barriles por día en pocos días si no se reanudan los flujos (envíos y transporte). Datos de MarineTraffic (servicio que rastrea barcos) mostraron al menos 200 embarcaciones, incluidos petroleros y buques de GNL, ancladas frente a Irak, Arabia Saudita y Catar. UKMTO (organismo del Reino Unido que monitorea riesgos marítimos) dijo que ocho barcos, incluido Safeen Prestige, han sido atacados desde el sábado. La campaña entró en su sexto día tras reportes de que un submarino de EE. UU. hundió un buque de guerra iraní frente a Sri Lanka. El secretario de Defensa de EE. UU., Pete Hegseth, dijo que fue el “primer ataque de ese tipo contra un enemigo desde la Segunda Guerra Mundial”. Reuters también citó un escenario de una campaña de EE. UU. de cuatro a cinco semanas y un cierre efectivo de Ormuz, con el crudo encaminándose hacia 100 dólares. El presidente de EE. UU., Donald Trump, ofreció seguros contra riesgos (cobertura para pérdidas) y escoltas navales, mientras que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, describió medidas adicionales.Market Echoes And Strategy
Dado el recuerdo del mercado sobre la crisis de Ormuz en 2025, las condiciones actuales podrían parecerse a ese periodo de alta volatilidad (movimientos rápidos y grandes de precios). El conflicto del año pasado, que llevó al WTI cerca de 100 dólares por barril, mostró qué tan rápido los eventos geopolíticos pueden interrumpir la oferta. Ese salto de precios dejó una cautela persistente en los mercados de energía. El índice de volatilidad del crudo de CBOE (OVX, indicador que mide la volatilidad esperada del precio del petróleo a partir de opciones) ronda 29, muy por debajo de los máximos vistos durante las interrupciones de 2025. Esto sugiere cierta complacencia del mercado. Con la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. (inventario gubernamental para emergencias) cerca de mínimos de 40 años, alrededor de 365 millones de barriles, la capacidad para amortiguar (reducir el impacto de) un nuevo golpe de oferta es limitada. Los operadores (personas o instituciones que compran y venden en mercados) podrían considerar posiciones largas (apostar a que el precio suba) mediante opciones call (contratos que dan el derecho a comprar a un precio fijo) sobre WTI para contratos de verano de 2026. La oferta ajustada y la expectativa de que OPEP+ (OPEP y aliados) extienda recortes de producción de 2.2 millones de barriles por día en su próxima reunión pueden sostener los precios. Comprar calls con precio de ejercicio (strike: precio al que se puede comprar) de 85 y 90 dólares ofrece potencial de ganancia con riesgo definido si se materializa otra interrupción de oferta. En 2025, la producción de Irak cayó casi 1.5 millones de barriles por día, un escenario que podría repetirse. Hay señales tempranas de nueva fricción, con retrasos menores en envíos cerca del estrecho de Bab el-Mandeb la semana pasada. Por ello, una estrategia de comprar “call spreads” de junio (combinación: comprar una call y vender otra call a un strike diferente para reducir costo) podría ser prudente, permitiendo financiar opciones de más plazo vendiendo opciones de menor plazo. El panorama macroeconómico (condiciones generales de la economía) respalda esta idea: el Índice de Precios al Consumidor (IPC, medida de inflación) de febrero de 2026 salió ligeramente por encima de lo esperado, en 3.3%. Otro repunte de energía complicaría los esfuerzos de los bancos centrales por controlar la inflación, lo que podría intensificar la reacción del mercado ante amenazas a la oferta. Esto vuelve al sector energético especialmente sensible a titulares geopolíticos en las próximas semanas.
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