El WTI se negoció cerca de 98.60 dólares por barril en las horas de Asia del miércoles, después de caer más de 4% el día anterior. Los precios subieron cuando Emiratos Árabes Unidos (EAU) buscó acción militar para reabrir el Estrecho de Ormuz, mientras Irán advirtió sobre más represalias. The Wall Street Journal informó que funcionarios de EAU buscan una resolución del Consejo de Seguridad de la ONU (órgano que puede autorizar acciones internacionales) para autorizar una misión multinacional (fuerza de varios países) y restablecer el paso de barcos por el estrecho. EAU también está presionando a Estados Unidos y a países aliados de Europa y Asia para formar una coalición que retire minas (explosivos colocados en el mar), escolte barcos comerciales y asegure posiciones a lo largo de la vía marítima si fuera necesario.

Perspectiva de desescalada entre Estados Unidos e Irán

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que las operaciones estadounidenses podrían terminar antes de que el estrecho se reabra por completo, con una posible retirada en dos o tres semanas. El presidente de Irán indicó disposición a terminar las hostilidades bajo ciertas garantías, aunque persiste la incertidumbre por la presencia militar continua de Estados Unidos. Una encuesta de Reuters mostró que la producción de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) cayó en marzo a 21.57 millones de barriles por día, 7.3 millones de barriles por día menos que el mes anterior y el nivel más bajo desde junio de 2020. El Instituto Americano del Petróleo (API, grupo del sector que publica estimaciones) informó que las reservas semanales de crudo de Estados Unidos subieron 10.263 millones de barriles en la semana que terminó el 27 de marzo, tras un aumento previo de 2.3 millones, frente a expectativas de una caída de 1.3 millones (es decir, se esperaba que hubiera menos inventarios). Con el WTI cerca de 98.50 dólares, el mercado enfrenta incertidumbre extrema centrada en el Estrecho de Ormuz. El impulso de EAU por una intervención militar respaldada por la ONU elevó con fuerza la volatilidad implícita (estimación del mercado sobre cuánto puede moverse el precio, basada en opciones). Esta tensión geopolítica es el factor principal que los operadores deben vigilar en las próximas semanas. Se está absorbiendo un fuerte impacto de oferta (cambio repentino en la disponibilidad de producto) por la caída de producción de la OPEP de 7.3 millones de barriles por día en marzo. Un recorte de este tamaño, cerca de 7% de la demanda mundial reciente (la “demanda” es el consumo), que rondaba 103 millones de barriles por día a finales de 2025, suele ser una señal alcista (favorable a subidas de precio). Operadores que esperen más escalada podrían considerar comprar opciones de compra (call: contrato que da el derecho a comprar a un precio fijado) para aprovechar un posible salto de precios si el estrecho sigue bloqueado.

Estrategias para volatilidad extrema

Sin embargo, fuerzas contrarias sugieren que también es posible una baja fuerte. La posibilidad de una retirada de Estados Unidos en semanas y el aumento grande e inesperado de 10.263 millones de barriles en inventarios de crudo en Estados Unidos crean riesgo a la baja. Este escenario apoya estrategias como comprar opciones de venta (put: contrato que da el derecho a vender a un precio fijado) para protegerse ante una caída brusca si surge una solución diplomática. Con señales contradictorias, apostar por una sola dirección es muy especulativo (con alto riesgo por falta de certeza). Un enfoque más prudente puede ser operar la volatilidad, por ejemplo con una estrategia de opciones como un straddle (compra simultánea de un call y un put). Esta estrategia gana si el precio se mueve mucho hacia arriba o hacia abajo, algo probable con las noticias actuales. Basta mirar la volatilidad del mercado en 2025 para ver qué tan rápido puede cambiar el ánimo del mercado por temores de oferta. Los picos de precio por tensiones geopolíticas, como los vistos durante las interrupciones en el Mar Rojo, suelen generar subidas fuertes pero breves. Este patrón histórico sugiere que cualquier alza por la crisis de Ormuz podría revertirse con rapidez, por lo que estrategias flexibles con opciones pueden ser más atractivas que contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender en una fecha futura a un precio pactado). En el corto plazo, el catalizador clave (evento que puede mover el mercado) será el resultado de cualquier votación en el Consejo de Seguridad de la ONU sobre la propuesta de EAU. Los reportes semanales de inventarios de la EIA (Administración de Información Energética de Estados Unidos, agencia que publica datos oficiales) serán importantes para ver si el aumento reciente es un caso aislado o una nueva tendencia que indique menor demanda. La ventana de dos a tres semanas mencionada para una posible retirada de Estados Unidos también marca un periodo crítico para un cambio importante del mercado.

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