Reservas estratégicas e impacto en el mercado
Japón dijo que liberará unos 80 millones de barriles de reservas estratégicas, equivalente a cerca de 45 días de suministro, a partir del lunes. La liberación se coordinará con el G7 (grupo de siete países ricos) y la Agencia Internacional de la Energía, IEA (organismo que coordina políticas energéticas y datos entre países miembros). Japón obtiene alrededor del 95% de su petróleo de Oriente Medio, y casi el 90% se envía por el estrecho de Ormuz (paso marítimo estrecho clave para barcos). Las tensiones entre Estados Unidos, Israel e Irán han llevado al cierre del estrecho, afectando una ruta clave para los envíos mundiales de petróleo. La IEA calcula que las interrupciones podrían alcanzar al menos 8 millones de barriles al día. Los países miembros de la IEA también anunciaron una liberación récord de alrededor de 400 millones de barriles de reservas de emergencia (existencias para crisis) para amortiguar pérdidas de oferta. Commerzbank dijo que estas liberaciones dan alivio temporal y pueden compensar solo parte de las pérdidas si el estrecho sigue totalmente cerrado.Estrategia con opciones ante la volatilidad
La estabilidad actual del WTI cerca de 95 $ puede dar una impresión equivocada y abre una oportunidad para estrategias centradas en la volatilidad (qué tanto sube y baja el precio). Hay un choque directo entre un gran impacto geopolítico sobre la oferta (menos petróleo disponible por conflicto) y una liberación sin precedentes de reservas estratégicas. Este equilibrio frágil sugiere que la volatilidad implícita (volatilidad “esperada” que se deduce de los precios de las opciones) en el mercado de opciones (contratos que dan derecho, no obligación, a comprar o vender a un precio) probablemente es muy alta, y los operadores deberían prepararse para un movimiento fuerte del precio en cualquier dirección. En la crisis de Ucrania de 2022 hubo una liberación coordinada por la IEA de unos 240 millones de barriles en seis meses. Esa medida enfrió los precios desde más de 120 $, pero la interrupción de oferta entonces fue distinta y menos grave que el cierre de un paso marítimo clave. La liberación anunciada hoy de 400 millones de barriles es mucho mayor, pero es limitada y pone un tope temporal a los precios, no es una solución duradera. El riesgo central, una caída de oferta de 8 millones de barriles al día, es enorme y supera el alivio temporal de las reservas. Para ponerlo en contexto, el estrecho de Ormuz ha movido históricamente cerca de 21 millones de barriles al día, alrededor del 20% del consumo mundial. Aunque la liberación de la IEA puede cubrir esa falta durante unos 50 días, cualquier señal de que el conflicto seguirá más allá de ese periodo hace que una subida fuerte del precio sea muy probable. Con este escenario, los operadores pueden considerar comprar opciones para posicionarse ante un gran movimiento del precio. Los straddles largos o strangles largos (estrategias que compran opciones de compra y de venta para ganar si el precio se mueve mucho hacia arriba o hacia abajo) encajan en este entorno de alta tensión y estabilidad temporal del precio al contado (precio actual del mercado). El índice de volatilidad del crudo de CBOE, OVX (indicador que mide la volatilidad esperada del petróleo según opciones) probablemente está alto, reflejando la incertidumbre extrema del mercado. Sin embargo, el riesgo está más inclinado hacia subidas, es decir, las opciones call (opciones de compra) deberían ser el foco principal para apuestas direccionales. Un acuerdo de paz repentino podría bajar los precios un 20%, pero un conflicto prolongado después de usar las reservas podría empujar el precio por encima de 150 $. Por eso, comprar spreads de call fuera del dinero (comprar y vender calls a distintos precios, con los precios elegidos por encima del nivel actual, para limitar el riesgo) ofrece una forma de riesgo definido (pérdida máxima conocida) para aprovechar una subida explosiva si la intervención del gobierno no alcanza.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
