Interrupciones de suministro impulsan recortes de los productores
El lunes, los precios del crudo subieron después de que grandes productores de Oriente Medio empezaran a recortar la producción por interrupciones relacionadas con el estrecho. El tránsito de petroleros quedó muy limitado y Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait e Irak empezaron a reducir la producción porque el almacenamiento se estaba llenando. Más tarde, el WTI bajó tras alcanzar 113,28 $ en la sesión anterior, el nivel más alto desde junio de 2022. Los precios se moderaron después de que Trump dijera que planea eliminar sanciones relacionadas con el petróleo y que la guerra con Irán podría resolverse “muy pronto”. La Agencia Internacional de la Energía habló el lunes de una liberación coordinada de reservas de petróleo de emergencia entre países miembros. El objetivo era añadir suministro temporal y limitar subidas bruscas de precio. La oscilación extrema desde más de 113 $ hasta alrededor de 85,50 $ muestra que la volatilidad es el factor principal ahora. La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado espera, deducida de los precios de las opciones) en las opciones sobre crudo, medida por el índice OVX (un indicador basado en opciones que refleja la volatilidad esperada del petróleo), se disparó a niveles no vistos desde los grandes golpes de oferta de 2022. Esto hace que apostar solo a una dirección con futuros (contratos para comprar o vender más adelante a un precio acordado) sea muy arriesgado a corto plazo.Estrategias con opciones para volatilidad en ambos sentidos
El argumento alcista principal sigue siendo el cierre del estrecho de Ormuz, que interrumpe casi el 21% del suministro diario mundial de petróleo. Mientras esta vía marítima clave siga bloqueada y los productores se vean obligados a recortar producción, cualquier caída importante del precio probablemente encontrará compras fuertes. Esa escasez de fondo apoya mantener posiciones largas (ganar si el precio sube) mediante opciones call (derecho a comprar a un precio fijado) para limitar el riesgo de pérdida. Aun así, hay que tener en cuenta el riesgo de titulares (noticias inesperadas que mueven el mercado) que provocó el retroceso reciente desde los máximos. La posibilidad de una liberación coordinada de la Reserva Estratégica de Petróleo (reservas oficiales de emergencia) por parte de la AIE o una solución diplomática con Irán introduce un riesgo claro de caída. Se sabe que las reservas de emergencia de EE. UU. están cerca de mínimos de 40 años, lo que podría reducir el efecto de cualquier liberación, pero los mensajes políticos por sí solos pueden provocar ventas. Con estas fuerzas opuestas, las estrategias con derivados (instrumentos cuyo valor depende del precio del petróleo) que ganan con grandes movimientos en cualquier dirección parecen las más razonables. Los operadores deberían considerar comprar estructuras de opciones como straddles (comprar a la vez una call y una put al mismo precio de ejercicio) o strangles (comprar una call y una put con precios de ejercicio distintos) sobre futuros de WTI para las próximas semanas. Esto permite ganar tanto si el precio vuelve a superar 100 $ por más miedo a falta de oferta como si cae por debajo de 75 $ por noticias de un avance diplomático. Recordamos cómo se movieron los precios durante las interrupciones de oferta de 2022. En ese periodo, los precios se mantuvieron muy volátiles y sensibles a cada noticia geopolítica durante meses. La situación actual es más grave porque implica un bloqueo físico total de un punto de paso crítico, lo que sugiere que esta volatilidad no desaparecerá pronto.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
