WTI cayó por segunda sesión consecutiva, tocando mínimos del día apenas por encima de los US$80.00, luego de que reportes apuntaran a una recuperación parcial del tráfico de crudo a través del Estrecho de Ormuz. El Commonwealth Bank of Australia indicó que el tránsito había subido a cerca de 30%–35% de los niveles previos a la guerra, aliviando las preocupaciones inmediatas de suministro. Aun así, el WTI seguía encaminado a cerrar el mes con una ganancia superior al 15%, subrayando cómo la reciente disrupción continúa reflejándose en la dinámica de precios.
La misma nota señaló que un aumento adicional de los flujos por Ormuz a 50%–60% de los volúmenes previos al conflicto podría restablecer condiciones de sobreoferta en los mercados globales. Por separado, Arabia Saudita dijo haber formado una coalición de 14 países para proteger rutas marítimas clave de ataques de Irán o sus aliados, lo que añadió presión bajista al crudo. En paralelo, las tensiones en el Golfo persistieron después de que Irán atacara bases de Estados Unidos en Kuwait, tras reportes jordanos de que misiles lanzados desde Irán habían sido interceptados.
Consolidación del mercado y volatilidad de corto plazo
Estamos viendo al crudo WTI consolidarse en torno a la zona de US$80 mientras el mercado pondera la recuperación parcial de los envíos por el Estrecho de Ormuz frente a la persistente violencia en Medio Oriente. Si bien la ganancia de 15% en el último mes muestra un impulso subyacente sólido, el repunte repentino del tráfico marítimo a 30%–35% de los niveles previos al conflicto está ejerciendo presión bajista inmediata sobre los precios. Los operadores de derivados deberían prepararse para una volatilidad intensa en las próximas semanas, a medida que estas dos fuerzas opuestas compitan por dominar el mercado.
Si los embarques por Ormuz suben a 50% o 60% de sus niveles históricos de aproximadamente 20 millones de barriles por día, el mercado global podría volver rápidamente a un escenario de sobreoferta. Para cubrir este riesgo bajista súbito, recomendamos usar “bear put spreads” para capturar posibles caídas hacia la zona de US$75 sin arriesgar demasiado capital. Esta estrategia protege ante una eventual inundación de oferta si la coalición liderada por Arabia Saudita, de 14 países, logra asegurar las rutas marítimas.
Estrategias de volatilidad y recomendaciones de operación
Por el contrario, no debemos ignorar la amenaza de nuevas escaladas, especialmente con las recientes intercepciones de misiles y ataques a bases militares que mantienen las primas de riesgo geopolítico en niveles muy elevados. Los datos históricos muestran que disrupciones súbitas de suministro en el Golfo pueden disparar la volatilidad implícita del WTI en más de 40% en cuestión de días, encareciendo las opciones largas para comprarlas de forma directa. Por ello, sugerimos vender puts fuera del dinero para capturar primas altas y utilizar esos ingresos para financiar opciones call al alza.
Con los mercados físicos de petróleo manteniéndose estructuralmente ajustados, como señalan los expertos, es probable que cualquier baja hacia US$78 encuentre un fuerte soporte comprador. Recomendamos a los traders enfocarse en opciones semanales de corto plazo en lugar de posiciones de largo plazo, para evitar quedar mal posicionados ante anuncios políticos repentinos. Al priorizar spreads de riesgo definido, podemos navegar este entorno altamente impredecible mientras mantenemos el capital protegido.
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