Reino Unido, Francia, Alemania e Italia afirmaron que están preparados para levantar las sanciones a Irán si adopta medidas sobre su programa nuclear, tras un acuerdo entre EEUU e Irán para poner fin a su conflicto, según Reuters. En una declaración conjunta, los cuatro países señalaron que Irán no debe adquirir un arma nuclear y que están dispuestos a trabajar con EEUU, Irán y el OIEA para lograr ese objetivo.
La agencia de noticias Mehr informó de que EEUU liberará 12.000 millones de dólares en activos iraníes congelados antes de que comiencen las negociaciones, citando un memorando de entendimiento de 14 puntos entre los dos países. La reacción del mercado fue inmediata. En el momento de redactar estas líneas, el West Texas Intermediate caía un 3,88% en la sesión hasta 79,70 dólares.
Reacción del mercado del petróleo y respuestas estratégicas
La noticia de un posible acuerdo entre EEUU e Irán es una señal claramente bajista para el crudo. La caída inmediata del WTI hasta 79,70 dólares refleja el temor del mercado a que una nueva oferta inunde el mercado. Lo interpretamos como el inicio de un ajuste a la baja significativo de los precios.
Creemos que el mercado ya está descontando el regreso de las exportaciones de petróleo iraní, lo que podría añadir más de 1,2 millones de barriles diarios a la oferta mundial en seis meses. Este aumento de oferta llega cuando los datos recientes de la OPEP+ de mayo de 2026 mostraban que el grupo ya tenía dificultades para mantener el cumplimiento de sus recortes de producción. La entrada de crudo iraní ejercerá una presión considerable sobre la capacidad del cártel para gestionar los precios.
En respuesta, estamos valorando la compra de opciones put sobre futuros de WTI y Brent con vencimientos en los próximos tres a seis meses. Esta estrategia nos permite beneficiarnos de una continuación del descenso de los precios del petróleo, limitando a la vez la pérdida potencial. Los precios de ejercicio de 75 y 70 dólares están resultando especialmente atractivos para los contratos de agosto y septiembre.
Volatilidad, contexto histórico e impactos colaterales
Los acontecimientos geopolíticos de este tipo generan una enorme incertidumbre, por lo que también esperamos un fuerte repunte de la volatilidad del petróleo. El CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX), que ha estado oscilando en torno a un nivel relativamente tranquilo de 35, podría superar fácilmente 45 en los próximos días. Por ello, también estamos considerando estrategias de posicionamiento largo en volatilidad, como la compra de straddles, para capitalizar grandes oscilaciones de precios.
Observamos un patrón similar en la antesala del acuerdo nuclear JCPOA de 2015. Los precios del petróleo cayeron más de un 30% en los seis meses posteriores al acuerdo inicial, a medida que el mercado anticipaba el regreso de barriles iraníes. La historia sugiere que esta caída inicial de precios no es un episodio de un solo día, sino el inicio de una tendencia de más largo recorrido.
Esta noticia también apunta a una desescalada de las tensiones en el golfo Pérsico, lo que es positivo para el comercio marítimo. La prima de riesgo para los petroleros que transitan el estrecho de Ormuz debería disminuir, lo que potencialmente reduciría los costes de los seguros de transporte. Por ello, estamos explorando opciones call sobre grandes compañías de transporte de crudo (tanker) que se beneficiarían de un paso más seguro y barato.
Es crucial recordar que este acuerdo aún no está cerrado y todavía podría venirse abajo. Seguiremos de cerca los anuncios oficiales del OIEA y de todos los países implicados para confirmarlo. Cualquier señal de retraso o fracaso en las negociaciones provocaría un fuerte giro al alza de los precios del petróleo.
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